日本欠债上瘾!或 将成为下一场金融危机的导火索?

摘要：近日，市场出现大量观点表明，这个巴掌大的国家——日本，将成为下一场金融危机的导火索。

|日债收益率大幅波动

【中油网】讯：让日本成为下一场金融危机导火索的不外乎就是日本大量持有金融资产，及国家债务越来越庞大，再加上日本人口老龄化严重这几大因素。首先讲一下日本大量持有金融资产。

日本央行大量持有金融资产一直被市场一些经济学家诟病，而最近几周因为日本这一行为，日债收益率大幅波动。就两周时间，10年期日债收益率就从0.03%飙升至0.11%。由于10年期日本国债遭到抛售，日债收益率在周四达到18个月高点0.145%。日本央行随后宣布进行4000亿日元(36亿美元)、针对5—10年期债券的临时收购操作。收购操作后将收益率推低至0.115%的盘中低点，凸显了日本央行控制市场的决心。

但考虑到日本央行的一些目标，例如2%的通胀目标，看起来很稳固，而其他一些目标，例如以每年80万亿日元的速度购买债券的承诺，似乎非常宽松，因此央行观察人士和投资者正在试图弄清楚日本央行维持收益率目标区间的决心，以及能够多快地测试其外部极限。日本央行在几天前曾宣布新的承诺，允许债市更加自由的波动，允许波动范围在—0.2%——0.2%，区间扩大了一倍。

|日本国家债务越来越庞大

据日本共同社5月份消息，截至2017财年末(2018年3月底)，包括国债、借款和政府短期证券在内的国家债务余额达1087.813万亿日元(约合人民币63万亿元)，较2016财年末增加16.2536万亿日元，创历史新高。这是该数字连续两年增长，自2013财年末起连续五年超过1000万亿日元。据总务省估算，截至4月1日的日本总人口为12，653万人，相当于国民人均负债约860万日元。

其实，日本经济在过去一直都在债务困局中无法自拔，日本央行也实施了多年世界上最激进的货币政策，日本投资者都养成了借钱度日的习惯。然而，近期在美元持续加息的强周期下，日元进入收缩模式的预期正在进一步增大，习惯了欠债的日本投资者也随之正在进入紧张模式中。并且，日本投资者欠债上瘾的习惯一时半会也无法停止，在美元的袭击下，日元将进一步贬值。

而日本欠债规模庞大，目前有四分之一的税收收入，被用来偿还债务。为了避免债务危机，日本央行选择了持续多大资产负债表，持续买进各种资产来维持价格，但这种手法存在一定的局限性。

|人口老龄化严重

据日本总务省的数据，截至今年 1 月 1 日为止，日本境内人口为 1 亿 2520 万9603人。然而这已经是日本连续 9 年持续减少人口，较比上年减少 37万4055人，创造了自1968年调查开始以来最大幅度。作为主要劳动力的15至64岁生产年龄人口为7484万3915人，占总人口的59.77%。65岁以上的老年人口增至3462万9983人。也就是说，日本老龄化越来越严重，老龄化社会趋势正势不可挡。老龄化令债务的延续和信贷发展面临困难，如果是其他国家面临人口因素导致的内需疲弱，贬值来促进出口贸易是个不错的选择，但日本在欧美的压力下，再次回到汇率操纵并不现实。

日本的债务正在随着老龄化扩大不断增长，日本正在把债务这一烫手山芋一代一代传下去，在分析观点看来，这不但是对年轻一代不负责任的表现，同时也是在酝酿下一场危机。

|日本很有可能成为下一个爆发债务危机的经济体

根据IMF(国际货币基金组织)以及世界银行等多方数据，其中日本债务以约为GDP的240%这一比例，成为世界上最大的债务负担国。也就是说，日本经济爆发债务危机的概率要大于美国，很有可能成为继欧债危机后，第二个爆发债务危机的经济体。特别是在近期美元的强周期内，这一预期正在进一步膨胀增大，与此同时，日本经济或正在成为全世界最大一片韭菜地。

10年前，美国爆发的金融危机让美国等许多国家遭受重创，如果这次日本再次引发金融危机，势必再次影响多个国家。

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