六个方面告诉你 原油价格大涨才刚刚开始

中油网5月22日讯 自去年8月油价开始攀升以来，WTI原油价格已上升逾50%，目前已突破72美元/桶。而近期随着中美贸易彻底停战，以及美国在中东地区的一系列“闹剧”，原油价格似乎有更进一步上涨的趋势。财经网站MarketWatch专栏作家布拉什(Michael Brush)撰文表示，从中期来看，原油价格的上涨可能仅仅才刚开始，并给出了六大理由。

1、石油需求强劲

Guinness Atkinson Global Energy Fund经理人魏格霍恩(Jonathan Waghorn)表示，多亏了全球经济的同步增长，石油需求今年将增长150万桶/日至新高9930万桶/日。

2、OPEC减产

自2016年以来，OPEC每日削减石油产量120万桶，目前OPEC仍在坚持减产。沙特需要石油收入以资助其国内项目帮助维护和平。Rapidan能源集团指出，油价每增加1美元，沙特收入将增加近31亿美元。

3、地缘政治风险

多年来，能源投资者对地缘政治风险不屑一顾。但如今，由于沙特和以色列、伊朗、叙利亚及其它地区的紧张局势加剧，地缘政治风险再次支撑油价。

沙特领导的多国联军5月21日表示，沙特空军拦截并摧毁了也门胡塞武装向沙特南部城市贾赞发射的一枚弹道导弹。报道称，导弹目标是石油巨头沙特阿美石油公司在当地设立的“阿美燃料研究中心”。

两大风险将即刻大幅推高油价。过去，反政府组织在中东袭击了油轮。他们还瞄准了沙特的炼油设备。任何一个方面袭击成功都将引发油价动荡。Hodges Capital Management的能源分析师布雷亚德(Mike Breard)表示，如果以色列和伊朗的紧张局势升级，以色列可能会打击伊朗的石油基础设施，这同样将对油价产生效果。利比亚和尼日利亚的政治紧张限制了这些国家的石油供应增长。委内瑞拉正在失控，该国的原油产量已大幅下降。

4、大型石油项目投资不足

几年前因油价暴跌，能源巨头削减了他们昂贵的长期项目投资，比如北海的深海及加拿大油砂中的石油生产。我们看到20年来最大的资本支出下滑。问题在于，生产中的大型项目往往会自然枯竭。因此，世界上近一半的石油供应出现短缺。该问题不会很快得到解决，因为这些项目上线需要数年的时间。这对能源空头来说是一个问题。

5、美国页岩油生产商的“新纪律”

投资者另外一个担忧在于，美国页岩油生产商会再次借贷，花大量资金扩大产量，这将压低油价。但这不太可能发生这种情况。很多美国页岩油生产商有过接近破产的经历，因为几年前油价大跌之时，他们背负了太多的债务。其它一些企业确实最终宣布破产。

存活下来的生产商都不想重复这一过程，因此美国页岩油生产商承诺，他们不会再次借贷并大量支出。他们传达这一信息，是因为希望投资者降低其股价的波动性。资金纪律是今年一季度财报会议的一大主题。

高盛分析师John Nelson表示，这些生产商的管理团队并不急于增加钻井。与此同时，美银美林能源策略师Francisco Blanch表示，很多美国页岩油生产商面临劳动力短缺、压力泵设备及铁路和卡车运力不足的问题。

6、“中间馏分油”需求增加

船舶会造成污染，因为他们使用高硫燃料油。为整顿其行为，国际海事组织规定，船舶自2020年起使用更清洁的燃料。这将增加中间馏分油(middle distillates)的需求，推升对总体原油的需求。摩根士丹利认为，这一影响本身足以将布伦特油价在2019年底和2020年分别推升至85美元/桶和90美元/桶。对中间馏分油的需求已经很强劲，因为它们变成了飞机、火车和重型机械所用的燃料，由于全球经济的强劲增长，这些燃料在世界各地得到了更多的使用。

魏格霍恩表示，最重要的一点是，供应和需求之间的差距越来越大，需要进行填补。OPEC可以通过退出其120万桶/日的减产协议弥补任何短期的供给缺口。但这只够满足近一年的需求增长。OPEC的闲置产能只有200万桶/日或300万桶/日，其能做的也就这么多了。

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