原油价格逼近80大关 油价上涨的背后对哪些行情会有影响?

中油网5月17日讯 随着近期原油价格的持续上涨，不知不觉国际油价已经突破70大关，这还仅仅是伊朗问题没有进一步恶化的前提下引发的短暂油价上涨，这意味着未来原油价格还有更大的上行空间，而国内原油期货价格也因为这轮利好行情持续上涨，至今已经站上480元/桶的价格。那么后市行情是否可以继续追高呢?

其实当下市场不少机构并不是一致认为原油价格后续会继续上涨的，主要分为两个态度：

一方面是相对乐观的态度，认为从供给角度来看，拉美最大产油国委内瑞拉原油产量持续减少，OPEC也在继续推进减产行动。同时从需求角度来看，一方面，全球经济正在整体回暖，无论是美、欧等发达国家还是新兴国家，一季度经济表现都不错，这是原油需求在基本面上的最大支撑;另一方面，美国退出伊朗核协议，中东紧张的地缘政治局势加剧了市场对主要产油国供应中断的担忧。未来预计油价上涨的趋势还将持续一段时间。

另外经过几年的调整，过去几年石油供给过剩的局面大大缓解。俄罗斯等非OPEC 产油国重申，将继续坚持减产协议至2018 年底。再者，部分OPEC 成员国的地缘政治风险上升，导致产量下降。这些因素均有利于恢复供需平衡，提振国际油价。

同时随着油价的抬升，北美页岩油的产量将逐步释放，增加美国原油产量，对油价形成一定压制。同时本次OPEC 的限产执行情况要好于以往，全球主要产油国出于平衡各自政府财政的需要，对于维持相对较高的油价水平有很大的诉求。再加上全球经济持续回暖，下游成品油需求仍然强劲，这将对原油价格形成有效支撑。

而另一方面的态度相对谨慎，认为从长期看，原油价格依然取决于需求端，而后续伴随发达经济体复苏步入后期，全球复苏进程将不可避免的放缓。据IMF预测，2018年全球大部分经济体经济增速将开始下降。此外，美元指数上涨具备高度不可持续性，主要在于税改背景下美国财政盈余/GDP仍将下行。所以未来原油价格未必有持续上涨的可能性。

的确，未来油价并不是百分之百会上涨，但整体上看，原油的确处于一个稳定上涨的趋势之中，那么在这样一个格局下，如果原油价格真的形成了一个上涨的走势，那对于哪些行情会有较大的影响呢？

首当其冲的必然是石油公司，尤其是上下游一体化的综合性石油公司;其次是以原油为原料的炼化及聚酯产业链企业;最后是有成本优势的煤化工龙头公司;

中宇资讯分析师张永浩表示，尽管国家并未对外公布国内成品油价格机制挂靠油种的细节，但通过数据检验，中国定价机制挂靠油种的综合价格水平要高于实际进口原油价格水平。

“因此，从狭义而言，原油价格越高，实际上对国内具有垄断地位的炼油企业越有好处，因为定价机制的存在将可顺利向下转嫁成本。而对一体化企业来说，国际油价上升也意味着上游勘探环节盈利能力的增强。”张永浩说。

那么对没有上游勘探环节的纯炼化企业来说，又如何判断其利润得失呢?

在财通化工研究员虞小波看来，炼化企业要实现高盈利需要以下几个条件：一是较低的油价。目前阶段60-80的油价区间下炼化企业能保持较好的盈利水平;二是GDP和油价没有剧烈波动。

“炼化企业是以原油为原料，生产成品油、芳烃、烯烃等化工品的企业。从成本端看，原油是炼化企业的主要成本;从销售端看，受油价和经济环境变化的影响，化工品需求会出现波动。以上两个因素共同影响炼化企业的利润。此外，成品油定价机制、炼油规模和化工品加工复杂程度也会影响炼化利润。”虞小波说。

近年来，为降低综合成本，获得全产业链利润，国内龙头企业已逐步向上游布局产业链一体化。其中，荣盛、桐昆、恒逸、恒力向上游PX延伸，新凤鸣则向PTA延伸。业内认为，一体化企业将获得完整的产业链利润，减少上下游之间的利润博弈影响，充分受益行业高景气。

不过，相对于炼化一体化企业而言，中国一些独立炼厂的抗风险能力就要弱很多，因为无法做到利用上游勘探环节缓解成本压力的同时利用产业链纵深优势进一步转嫁风险攫取利润。

张永浩表示，高油价将令正处于装置结构转型关键期的地炼企业面临更大的现金流压力。更重要的一点是，中国炼油行业并不具备充分竞争的市场化土壤，独立炼厂的原油获取及产品销售均在国家政策的定向调控之下，这使地炼企业的生存难度进一步增加。

最后，油价上涨还会长期利好国内有成本优势的煤化工龙头公司。业内预计2018年油价中枢将维持在70美元/桶以上。以此为参考，我国当前煤价下的煤化工产品具有较强的经济性，成本优势显著。

当然，高油价也并非有利无弊。张永浩认为，油价过快攀升会导致中国获取原油的成本上升，这不仅是原油本身的价格问题，而且原油过境成本也将增加，这是中国的原油高对外依存度决定的。

事实上，世界主要产油国家在面对不同需求表现的石油需求区域会做出不同的价格调整来攫取最大利润。这从近期中东国家调整对亚欧美地区的原油售价案例即可见一斑。

海外消息显示，沙特国家石油公司沙特阿美近日上调6月份在美国和亚洲市场的原油销售价格，同时下调了欧洲市场的原油销售价格。沙特阿美将6月份在美国和亚洲市场的轻质原油官方价格分别上调0.7美元/桶和0.1美元/桶。同时沙特阿美公司将西北欧和地中海地区的轻质原油销售价格分别下调了1.25美元/桶和0.8美元/桶。

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