焦点前瞻：美联储主席鲍威尔讲话四大看点

中油财经网2月27日讯 今夜北京时间23:00，美联储新任主席鲍威尔将发表讲话，金融市场迎来一波大行情。对于鲍威尔讲话，投资者又该注意哪些焦点事项呢?具体详情可见下文。

北京时间周二(2月27日)晚间23:00，鲍威尔在美国众议院金融服务委员会发表这份政策报告，这是鲍威尔首次以美联储主席身份出现在公众面前。

看点一、鲍威尔对美联储加息路径的观点

关键点在于身为美联储新主席的鲍威尔是否会暗示，美联储2018年倾向于实施四轮紧缩政策。尽管有预计称下月FOMC会议将上调利率，但交易者仍落后于美联储当前的观点，即2018年的隔夜借贷利率应加息3次，每次提高25个基点。

美国实施税改之际，正值薪资创下2009年以来最快增速，而美国经济已经以像样的速度扩张，但债券收益率曲线似乎有所落后。许多人担心，鲍威尔可能需要在2018年某个时候支持加快紧缩步伐。这将继续打压美国国债市场对政策敏感的部门，即两年期和五年期国债。

蒙特利尔银行资本市场的分析师林根注意到，投资者将仔细审查鲍威尔的国会证词，以证明他身为美联储主席时是否会比耶伦更为鹰派。林根还补充称:“其他方面的情况会令人放心，如果美联储明显改变了经济或通胀前景，最近的讲话将为改变官方信息奠定基础。

看点二、鲍威尔对通胀的态度

鲍威尔关注美国薪资增长，经济增速和通胀。美国薪资出现上升，若鲍威尔提出这将提升通胀，有必要加速加息，届时料将打压股市，引发市场避险情绪，则美元将上涨。

2月24日公布的政策报告也可能聚焦于通胀问题，应该会指出美国通胀出现上升迹象。这呼应了美联储的言论，即通胀率可能升至2%的目标水平。考虑到市场对美联储会议纪要做出的反应，这份政策报告显得更为重要。美联储1月份的会议纪要成为股市动荡的催化剂。

KKM Financial的董事总经理戴明表示，目前，经济数据处于暂时的平静状态。美联储的会议纪要将主宰目前市场的思维模式。这种反弹令人印象深刻，至少目前的利率是温和的，一切都是如此敏感。你看到的是短期投机者在推动市场。

看点三、鲍威尔对投资市场的态度

美联储曾指出，即便股市大跌，并考虑到最近减税可能使得企业获利提高并支持股价上升，但包括股市和商业地产在内的一些列资产类别，估值压力仍继续提高。并称，一些领域的杠杆率增加，特别提及诸如对冲基金等股市投资者及其他非银行金融部门的信用保证金拨备。家庭债务亦增加，企业部门、尤其是投机级企业的杠杆亦上升。

不过美联储也表示，总的来说美国金融体系整体脆弱性仍不严重，银行业者能更好地抵御麻烦，因资本状况强劲。美联储表示，股票市盈率即便处于当前高位，依然低于1990年代末期时的水准。

全球经济顾问Joachim Fels表示：除非美国债券市场发出极度负面的信号，美联储将不会介意通胀水平超过2%官方目标。还补充道，只要美联储能够继续取信于投资者，决策层会有效应对压力，美国债券市场将保持平稳运行。

三井住友银行高级全球市场分析师Satoshi Okagawa称，10年期美债收益率下跌打压了美元;美联储主席鲍威尔或将慎防发出可令股债市动荡的鹰派讯息，他可能不需要展现任何鸽派的形象;但当股价不稳时，他也没有必要对利率发表特别鹰派的看法。

看点四、美元指数会否借力反弹

这是自鲍威尔宣誓就职以来的国会证词首秀。作为央行理事会的前成员，鲍威尔也有很多年的时间来精进其美联储官员的发言技巧，这种讲话方式很大程度上压抑了波动性。

不少投行也一直认为他是2.0版的耶伦。道明证券的策略师们“认为他的讲话将了无新意”，BMO Capital Markets更预测他的证词将“会让人昏昏欲睡”;但美联储表示美国经济可能已经超越充分就业，通货膨胀展现生机，此外还有财政刺激措施，这让鲍威尔在国会作证时，可能难以削弱情势大好的乐观情绪。

美银美林表示，通胀加剧、美联储利率策略提升、财政刺激和利润汇回，这些因素都会刺激美元反弹。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Lien表示，总之，预计鲍威尔将释放乐观论调，同时提出不甚明确的加息计划，但这足以提振股市和风险货币。