美联储会议纪要来袭 但美元上涨恐怕还要缓缓

中油财经网2月20日讯 本周市场数据面相对清淡，但唯独一个美联储会议纪要值得市场重点关注，随着3月份美联储加息的呼声持续高涨，美元能否迎来一波强势行情在此一举。回顾去年，美元在持续疲软的情况下，耶伦连续发起加息，然而美元却无动于衷，如今耶伦下台鲍威尔接任，同时特朗普也表示希望看到强势美元，似乎为美元上涨的道路已经铺平，本周的美联储会议纪要，是否会成为为美元开启大涨行情的导火索呢?中油网认为，可能有点悬。

美元在周一(2月19日)清淡的假日交投中呈现小幅上扬态势，周二亚市早盘美元延续反弹势头。不过分析师指出，尽管最近数日展开温和反弹，但目前尚不能确定美元下行趋势是否已经结束。然而实际上，日前包括摩根士丹利、麦格理等大行都发表看空美元的言论，其认为美国高额赤字可能在中长期内利空美元;此外，有专家也警告称，美国贸易保护姿态将对美元构成威胁。

在经历了2017年的糟糕表现之后，今年迄今美元的处境可谓“雪上加霜”。假如2018年第一季度美元指数收盘走低，这将是美元连续第五个季度下滑，最近一次出现这种情况还是在2007-08年。

FX Prime by GMO首席分析师Hiroshi Yanagisawa周一表示，受长周末前的空头回补推动，上周五美元反弹，但不清楚这是否意味着其长期弱势已经结束。Think Markets UK的首席市场分析师Naeem Aslam在给客户的一份报告中说：“美元指数仍未显示出任何明显的强劲迹象，且整体看空趋势可能会继续。如果这种势头持续下去，很可能在未来几个月，该指数可能触及85的水平。”

本周美联储会议纪要能否带来惊喜?

若会议纪要强化美联储今年加息三次的预期，甚至提升更多次加息的预期，则有望给美元提供支撑，从而对金价构成打击。相反，若纪要显示美联储官员们立场谨慎，那么美元将迎来大幅下跌。

美联储在1月的会议声明中预计，今年美国通胀将走高，这被是市场人士解读为对3月加息的铺垫。即将出炉的会议纪要不太可能偏离这一声明，但投资者将仔细筛选，以评估该委员会2018年新成员的意见平衡，了解他们的投票倾向。

东京三菱日联银行(BTMU)周一发布报告称，美元今年以来的表现令人失望，美债走高以及目前市场风险情绪低落的情况均未对美元起到支撑作用。考虑到最新的CPI报告发布后，美元未能守住一波涨势，这令美元前景更趋悲观。”报告称，本周市场重点关注美联储1月会议纪要，投资者期望能从中找到更趋鹰派的论调转变。BTMU目前维持对欧元/美元的看多观点，认为汇价在短期内将交投于1.2200-1.2600区间。

IG Asia驻新加坡的策略师Jingyi Pan表示，市场对美元持看空立场，但预计1月会议纪要将发表鹰派措辞，在这种情况下，投资者将对事态如何发展很感兴趣。

长期美元有两个重大利空

虽然特朗普公开表示希望看到强势美元，同时美联储也表示会持续加息，这一期似乎都利好美元，但其实从长期格局上看，美元有两大利空，一个是美国的赤字危机，一个就是特朗普的贸易保护。

根据预算报告，2019年美国财政赤字将增至2017年的两倍，达到9840亿美元。未来10年赤字总额将达到7万亿美元，公共债务接近30万亿美元。

麦格理银行(Macquarie Bank)表示，过去的美元驱动因素——财政政策——现在正重新回归。该行表示：“我们感到，美国预算的迅速恶化，以及随之而来的资金需求增加，将比美国加息带来更大的影响。”

麦格理报告显示，在1995年到2002年期间，美元升值了32%，因为克林顿政府收紧了财政政策，然后在2002年到2008年间美元暴跌了25%，因为在布什减税之后政府预算出现恶化。该行指出：“随着预算赤字占GDP比重在2019年势必会超过5%，我们将当前的情况视为上一个周期的重复，随着贸易平衡恶化，不断恶化的预算平衡将导致美元贬值。”

麦格理表示：“我们现在认为，美元处于熊市的早期阶段，最有可能的结果是，美元实际有效汇率从目前的120左右，降至90年代初和2010年代初大约95的低点。”

在经济普遍走强的时期，财政赤字激增，通常会导致国内需求走强，这有时会引发经常账户赤字的扩大。这种“双赤字”有时会对美元造成压力。

ACLS Global的首席策略师Marshall Gittler在给客户的一份报告中说，投资者应该警惕美元会走软，因为美国商务部已经建议对钢和铝进口采取关税措施或实施配额管理。他指出，这种特朗普的贸易保护注意对于美元应是一个巨大的负面因素。Gittler说道：“这是因为它可能会在其他地方引发一轮报复措施，而这些措施势必会伤害美国经济。上一次类似的事情发生在布什总统对进口钢铁征收关税时，美元当时普遍下跌。”

因此今年对于美元来说，其实走势依然并不晴朗。在大环境下，短暂的利好恐怕难以改变长期下跌的命运。

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