解读：这轮美股暴跌对中国经济有什么影响?

中油财经网2月9日讯 本周美股的持续暴跌让全球股市都陷入巨大的恐慌之中，更严重的是伴随着美股的暴跌，其他股市也纷纷陷入暴跌的行列。中国股市也在毫无征兆的情况下大盘连续跳水，那么这轮美股的暴跌对于中国经济来说是否会产生巨大的影响呢?

其实中国股市暴跌并不能全部“甩锅”给美国，美股近期的波动并不是用来让我们“抱怨”的，相反，我们更应该从中总结出一些对于A股投资者的启示。

第一个启示在于：我们要意识到，经济基本面和股市的表现不一定完美匹配。其中的原理是综合因素影响的结果，但如果抓住最主要的原因之一，我们可以说，这个现象其实是“量化宽松型经济”的后遗症。

十年来的经济“量化宽松”，在刺激全球经济走出低迷的同时，最大的副作用在于：这边央行的印钞机一旦“宽松”，那边金融投资市场的价格立即“量化”。金融资产价格的不断上涨推高了市场的乐观情绪，而当这种乐观走向极端的时候，股市的发展就已逐渐脱离了经济基本面，成为一种纯粹的“情绪型市场”。

现在最大的问题在于，市场的情绪变得越来越不稳定，这实在是很折腾投资者。换言之，以前可以看着靠谱的基本面过日子，现在则更多的要看临时的市场情绪变化过日子。这个转变，你必须得适应，否则还是建议你空仓，在家躺着最舒服。

其次，传说中的“白马股”就是百分之百稳定安全吗?现在答案也是否定的。这次美股闪跌，一定程度上在于全球ETF(交易型开放式指数基金)卖压造成。简单而言，ETF的程式交易机制，导致股价下跌压力下自动的蜂拥卖出，以便止损。

而ETF本身的配股比例中占比较大的就是绩优股和指数股，一旦市场情绪变化，出现停损卖压，这类大家都看好的股票价格就会受到影响。全球ETF规模去年底已经超过5万亿美元，足以对全球市场产生重要影响。

市场波动性由此开始，而一旦波动性陡然增高，做空波动性相关投资产品(XIV和SVXY)价格就会暴跌。据华尔街日报统计，采用波动性相关策略的基金达1.5万亿美元，当中既有做多的也有做空的，这笔巨额资金在全球市场的角色不容忽视。当市场波动性提升的时候，这些随着市场情绪而涨跌的基金会进一步加大市场的震荡幅度。

第三，目前市场的投机属性越来越强，但不能完全将其归罪给美国股市。综合以上所述，市场情绪波动值的增大、机构投资者的力量不断增强、程序交易的影响等等因素，使得股市的波动性和投机性增强。但即使如此，中国股市的内部问题，也显然不是因为美股下跌“传染”而导致。

不过也有人认为美股暴跌可能对中国还有一定的好处

据香港《南华早报》网站2月6日报道，中国社科院国际投资研究员张明说，由于投资者会逃离风险资产，美股大跌将使美元走强，从而有助于修正估值过高的人民币，减轻中国出口商的压力。

报道引用张明的话说：“如果美股持续下跌，将可能扭转人民币对美元升值的趋势，我们将可能看到人民币温和贬值。”他说：“这将是中国政府乐见的结果。当前人民币走强对中国经济无益。”

报道称，今年1月11日，张明在《人民日报》一篇评论中说，由于美股的市盈率已经不低，而且美联储将可能收紧货币政策，今年美国股市可能出现整体20%左右的下调。

他说，两个重要指标——席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)和芝加哥期权交易所波动率——都显示市场过于乐观，是时候抛售了。他写道：“投资者应警惕和防范风险。”

报道注意到，在此后的几周内，道琼斯工业平均指数上涨了4%，在1月26日创下历史最高纪录，然后开始缓慢下跌。截至周一5日收盘，该指数已从最高点下跌8.5%。标准普尔500指数周一也下跌了4.1%。

美股暴跌6日拖累中国股市下跌。香港恒生指数下跌5.12%，为2015年8月以来的最大单日跌幅。上证综指下跌3.35%，深证成指下跌4.23%。

报道称，张明表示，美国经济复苏是实实在在的，但今年全球股市将面临从贸易摩擦到地缘政治争端，再到央行收紧政策等一系列风险因素。

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