原油涨势已到强弩之末?这些下行风险需要时刻警惕

进入2018年以来，原油一路高歌猛进，几乎全线收阳，一直截止到上周，国际油价最高冲击到64.89美元，本以为本周即将向65大关发起冲击，然而周一原油却立刻反转行情开始回落，周二跌幅继续扩大，这两日的跌幅是近半个月以来最大跌幅，这是否预示着原油已经开启下跌行情？如果油价下跌需要注意什么呢？

首先，过去三年，石油输出国组织(OPEC)和美国页岩生厂商之间不断争夺市场的支配地位，而原油价格在此期间的波动大部分原因也在此。OPEC最初并没有阻止油价的下跌，希望低油价能够使页岩钻井无利可图，从而迫使美国的页岩油生产商退出市场。有趣的是，即使油价跌到了每桶39美元，页岩油生产商仍然生存了下来，着实令人佩服。

因此，不难想象，目前原油价格的上涨趋势将使页岩油钻井者增加产量变得更加容易，这可能会引发另一次供应过剩的局面。威尔金斯金融(Wilkins Finance)大宗商品分析师Carrie Young表示，在美国页岩油使油价面临更大的下行风险的情况下，忽视市场上对油价可能只是短暂上涨的担忧是很不明智的。

其次，随着冬季最寒冷的时候的结束，原油需求可能会开始下降，因为用来供暖的原油需求会减少。另一个可能引起原油需求下滑的因素是，亚洲炼油企业在过去三年中因低油价利润丰厚。不过，近期油价上涨势必会引发亚洲炼油企业利润的下滑。这反过来可能导致亚洲炼油企业减少对原油的需求，因为希望这会拉低原油价格。

虽然现在市场上看涨情绪高涨，盖过了看跌的声音。但用盛宝银行(Saxo Bank)商品策略负责人奥·汉森(Ole Hansen)的话来说，“看涨的消息往往比潜在的看跌信号更受关注”。不管怎么说，投资者应理智看待市场上的声音，保持谨慎和克制。

眼下支撑油价的因素主要在于减产协议的生效，库存在不断下降，同时美元持续疲软，然而当前油价走势已经开始说明，上周API数据带来的涨势已经开始消退，在本周数据公布前，油价可能会跌至63美元。而且如果本周库存数据不及上周表现，油价的跌幅还可能会进一步扩大。因此需要做好缓冲的准备。