OPEC减产协议要提前结束?原油价格恐遭一波三折

众所周知，在过去一段较长的时间里，国际原油价格一直处于一个跌跌不休的状态，其根本原油在于全球原油库存的持续增加，然而需求反而没有相对应的增加，这就导致整个原油市场一直处于“供过于求”的状态，因此一些中东原油大国为了保持市场份额，不惜不断压低油价，然而结果导致了国际原油价格的持续下滑，而原油库存也一直高居不下。伴随着事件的持续恶化，OPEC在经过了重重险阻之后，终于达成了减产协议。虽然在目前来看效果并不是十分明显，但至少有一个好的开始，然而近期，这个“开始”似乎出现了动摇。

近期有消息指出，油市的供求两端都面临不确定性，参与减产的OPEC组织内外政治和经济冲突升温，减产协议可能会提前结束。具体体现在以下几个方面：

1.伊朗或委内瑞拉油产崩溃

促成减产提前结束的动因之一，是伊朗或委内瑞拉的油产崩溃。年初伊朗因 民生问题引发的示 威游 行，造成了地缘政治局势紧张，为油价提供了风险溢价。

RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，虽然短时间内不太可能导致该国油产锐减，但伊朗政府的回应会强化美国总统特朗普要求退出伊朗限核协议的诉求，或者延长对伊朗能源行业的制裁，未来几周是特朗普作出相关回应的重要时点。

委内瑞拉油产如果再度深跌，可能也会令OPEC认为限制产量在当前的市场环境中不再适宜，因为市场已经明显趋紧了。标普全球普氏(S&P Global Platts)针对OPEC成员国的最新调查显示，委内瑞拉日均原油产量在12月减少了10万桶，降至170万桶/日，为15年新低，若剔除受罢 工影响的月份，该国日产创下1989年8月以来新低。

2.OPEC成员国履约率下降

伴随油价走高，某些OPEC成员国可能会悄然不再遵守限产协议，被点名批评的又是伊拉克。BMI Research预言，伊拉克的履约率在今年会持续下滑，特别是夏季的季节性需求回涨之时。

伊拉克在2016年缔结减产协议时就不情不愿，该国石油部长一再重申可以单边增产至500万桶/日。外加伊拉克在打击恐怖组织ISIS的战役中耗资巨大，南部政府军控制地带的油田产能复苏，都令该国成为减产协议最大的定时炸弹。

3.去库存任务提前完成

之所以去年底能达成延长减产协议的共识，是因为以沙特为首的OPEC产油国，把OECD地区库存降至五年均值作为首要目标，但很有可能在今年中旬就达成。

尽管OPEC预计油市将在今年底恢复再平衡，但主流投行高盛对此更为乐观。高盛将今年的WTI和布伦特原油现货目标价格上调了5%-7%，并预言今年中旬就会实现油市再平衡。

这就将6月的OPEC年会审议减产协议进展和油市现状，推举至非常重要的时点。OilPrice.com文章称，俄罗斯很有可能到时说服其他减产协议缔约国，市场已经格外趋紧，没有必要再减产，因为油价过高会造福于美国页岩油产商。年中审议也是俄罗斯去年力推的环节，很有可能被善加利用。

4.美国页岩油产量增长过多过快

美国能源信息署EIA官方预测，2019年美国油产可能超过全球最大的石油输出国沙特和全球最大产油国俄罗斯，问鼎世界最大产油国宝座。预计美国油产将达到日均1080万桶，该年11月将首次超过1100万桶/日，也超过沙特和俄罗斯。

美国页岩油产商已经在2014年起的油价跌潮中，证明了快速复产的能力和对抗低油价的韧性。市场过于趋紧将推涨油价，也会激发美国油气企业的生产意愿。OPEC和俄罗斯可能会为了捍卫市场份额，选择提前中止减产协议。

此外，全球经济协同复苏，也会提振全球原油需求，会帮助OPEC更早地完成去库存目标，也是提前中止减产的理由。达拉斯联储去年四季度进行的能源调查显示，受访的132家美国油企高管中，有42%的主流人群认为WTI只要稳定在61-65美元/桶区间，美国石油钻井机数就会持续增加。

而进入2018年以来，原油价格在短短十几天时间里，直接冲破60美元大关，而随着日前API库存大减的助力下，原油加个异度逼近64美元，开始逐渐逼近人们对目前原油价格的“目标值”，因此近期的国际原油价格会十分“敏感”，油价能否成功捍卫60美元这一道防线，OPEC的减产协议有能否持续下去，恐怕我们只能拭目以待了。