英伦金融：市场静待特朗普国会演讲 美元指数一度逼近上周五低位

【环球市况焦点及分析】

昨日市场表现反复，特朗普周二即将在国会发表重要演讲，同时亦将有美国GDP、PCE物价指数等重磅数据发布，投资者正屏息以待大行情的到来。流入美股的资金继续增加，道指连续十二日收盘创记录新高。美元指数大幅震荡，一度跳水逼近上周五的低位，随后一举回升重返101水平上方，金银刷新近期新高后回落。

原油方面，油价持稳几无变动，勉强守住54美元关口，美国增产势头强劲，不过关于OPEC减产协议高执行率的报道与之多空相抵。本周市场焦点为特朗普在国会发表的公开讲话，为趁此次机会尽量争取国会的支持，其政策措施或将进一步细化以寻求妥协。而在美联储3月份例会的静默期前，联储官员的言论动态值得跟踪。此外，美国经济褐皮书、加拿大央行议息、中国两会召开，亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计批发库存微跌，GDP轻微向上修正，PCE物价走高态势明显，咨商会消费信心微跌，个人支出月率略降，ISM制造业与非制造业PMI持稳，营建支出小幅下滑。加拿大央行按兵不动，GDP大致持平。在欧洲，欧元区CPI与PPI继续温和回升，制造业与服务业PMI持稳，失业率维持在偏高水平，零售销售续跌；德国CPI走高；法国GDP小幅下滑；英国制造业与服务业PMI轻微走高。在亚太区，澳大利亚GDP小幅下滑，中国官方制造业PMI延续回暖，日本CPI维持在略高于零的水平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：市场屏息以待特朗普国会演说，贵金属黄金价格冲高回落。1)首个即市策略，升穿1257可适量造多，看1260,1264，突破追1270,1277。2)反之，跌破1248，目标1244,1237，突破可追1233,1228。3)最后一个策略，美联储最新一期议息按兵不动，特朗普新政令众多领域面临颠覆，不过减税进展或低于预期，而欧洲政局不确定性困扰市场，金银震荡走高，以1215-1226区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格上落不大。石油输出国组织高度履行减产协议及市场憧憬油价会进一步上升都是利好因素。不过美国油产预期维持高企，油价受影响。纽约期油以每桶54.05美元收市，升6美仙。伦敦期油收市报55.93美元，跌6美仙。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.70,51.38，阻力看55.22,56.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市造好，道琼斯工业平均指数连续第12个交易日创收市新高，仍然是30年来最长升浪，报20837点，升15点。标准普尔五百指数升2点，报2369点。美国总统特朗普表示，星期二会就基础建设发表重大声明，加上石油股造好，美股受支持，各类股份普遍上升。标普五百指数连续第三个交易日上升，创2371点纪录新高，不过公用股与其他防御性股份下跌。道指曾经跌穿20800点，早段跌47点后重拾升轨，尾段最多升近30点，创20851点纪录新高，最后连续第12个交易日创收市新高，全日高低相差近77点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先跌后反弹，美汇指数在101水平靠稳。市场担心美国总统特朗普星期二发表的政策演说不会在经济方面提供太多数据，美元受影响，兑日圆曾经跌穿112。其后美国国债孳息率上升，支持美元反弹，欧元兑美元跌穿1.06。有报道说，苏格兰准备再度呼吁公投，脱离英国独立，英镑受影响，兑美元触及12日来低位，其后重上1.24水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部