金钻集团：原油日评-沙特偷梁换柱，市场乐观程度有限

【2017.02.21】隔日联合石油数据库(JODI)公布月报显示，去年沙特在达成减产协议前，全然不顾全球原油市场严重超供的状况，继续大幅增加产能和出口量，这意味着即便沙特严格减产，依旧可以完成自己原本预期的产能目标，这一做法多少感觉有些类似偷梁换柱的障眼法。在全球原油需求总体变化不大的背景下(中国，印度，美国甚至出现原油需求增长势头减缓迹象)，减产效果到底如何，的确值得推敲。好在市场的眼睛是雪亮的，在标普伦敦石油与能源论坛上，48%的被调查者估计明年同期油价为55-65美元/桶。隔夜布伦特原油主力期货合约继续维持平淡的走势，微涨0.77%，收于56.15。

【基本面分析】

1.联合石油数据库(JODI)周一(2月20日)发布的月报显示，在全球原油市场供大于求的情况下，沙特2016年的原油产量和出口量双双创下历史记录。数据显示，沙特2016年日均出口原油765万桶，高于2015年的739万桶;原油日产量1046万桶，高于2015年的1019万桶。就在减产实施之前，沙特去年11-12月的原油日出口量飙升至超过800万桶。沙特去年11月份的日出口量达到825.8万桶，为2003年5月以来最高。

2.在标普伦敦石油与能源论坛上，PIRAEnergy的GaryRoss表示，原油牛市将会重返，可能在未来几周内推高油价至60美元/桶的高位。但是更多的与会代表则预计，布伦特原油期货价格明年同期为55-65美元/桶。

3.中国、印度和美国三大核心原油市场的需求增长开始展现出减缓态势，这为油价前景敲响了警钟。印度1月份燃油需求增速开始下降，同时中国汽油和柴油出口增长也反映出内需不足的情况，据外媒援引政府数据显示，2016年中国原油需求增速为至少3年来最低水平。2016年中国隐含原油需求增长率放缓至2.5%，低于2015年的3.1%和2014年的3.8%。此外美国汽油生产利润今日跌至一年低位，表明供应过剩问题依然严重。

4.周二关注事件数据：08:30澳洲联储公布2月货币政策会议纪要;16:30德国2月制造业PMI初值;17:00欧元区2月制造业PMI初值;22:45美国2月Markit制造业PMI初值、美国2月Markit服务业PMI初值;

【技术面分析】

XBRUSD继续维持极窄幅区间盘整走势。区间压力上修至56.88，支撑依旧看55.13。耐心等待市场做出方向性选择。

【交易策略】

油价回调至55.13附近获得支撑，可短多。如果冲高至56.88-57.45之间受阻，可短空;

朱鑫，金钻集团分析师