广告
首页> 原油> 原油资讯

OPEC超预期减产 油价不涨反跌:页岩魔咒难消

文 / wendy 来源:中油网 2017-02-14 17:45

当市场仍在质疑原油输出国组织(OPEC)能否真的落实减产目标之时,数据证明了一切——OPEC最新月报显示,2017年1月原油产量较去年12月大降89万桶/日,执行率已经高达90%,超出市场预期;据IEA(国际能源署),最大OPEC产油国的沙特实际减产幅度为承诺规模的116%。然而,令人费解的是,油价在2月13日当日却未见大涨,反而震荡下行。

IG资深金融评论员Chris Weston克里斯·韦斯顿(Chris Weston)告诉记者,全球原油期货多头头寸达历史高位,显然投机商需要新刺激来继续增加已处高位的多头头寸。美国原油产量激增,则一旦油价超出收支平衡点,产油商将尽一切可能使产量最大化。

数据显示,油价升至50美元以后,美国页岩气开采活跃度明显提高(页岩油生产成本高于OPEC原油)。据贝克休斯数据,今年1月美国活跃钻机数达到683台,比上月大增49 台,连续9个月上升。

OPEC减产超预期

(OPEC篮子、WTI、布伦特原油价格走势。来源:OPEC)

该月报显示,11个参加减产的OPEC成员国今年1月原油产量已经降至2988.8万桶/日。路透社根据OPEC数据统计得出,11个OPEC成员国已经在1月份贡献出93%的减产执行率。

虽未达到减产目标,但由于此前外界普遍对限产执行持怀疑态度,本次执行力度仍超预期。OPEC国家与非OPEC的14国产油量之和占世界总量的一半强,其产量对国际油价有重要影响。去年11月30日,OPEC决定减产以来,布伦特原油和WTI原油双双攻破50美元/桶关口。布伦特原油最高上攻至58.37美元/桶,WTI原油也涨至56.46美元/桶,油价中枢上移态势得到确立。

减产幅度最大的无疑是OPEC“老大哥”沙特。在今年1月1日全面落实减产协议以来,沙特减产幅度创下八年多以来最高水平,当月石油产量削减了71.76万桶/天,远远超出去年底协议中的48.6万桶/天的减产承诺,至974.8万桶/天,沙特实际减产幅度为承诺规模的116%。除了沙特,伊朗、委内瑞拉、伊拉克、安哥拉、卡塔尔的实际减产幅度都超过了其在协议中承诺的水平。

不过,市场仍对减产前景表示担忧。“OPEC的月报喜忧参半,尽管沙特减产超预期,但其实OPEC和非OPEC还有很多工作要做,”Again Capital创始人John Kilduff表示,例如利比亚、尼日利亚此前都被暂免执行限产,其1月产量纷纷上升。此外,伊朗也是唯一一个没有成功限产的国家。市场担忧未来几个月,限产目标的执行力度可能会下降。

原油价格如今牵一发而动全身,其走势与全球通胀预期直接相关,通胀则决定了各国货币政策的变化;同时,全球经济增速以及市场对原油的供求情况又直接影响了油价变化。

美国页岩油复苏

在1月OPEC超预期减产的同时,美国页岩油产量则有望上扬。根据EIA本周一发布的报告,美国页岩油日产量在3月可能增至487万桶,与当前的479万桶相比,增加8万桶。

自2016年5月以来,其石油钻井总数由404口攀升至729口,涨幅达80%。EIA在2月短期能源展望报告中,将2018年美国原油日产量从1月时预计的930万桶上调至953万桶。美国每周原油库存报告显示,自2016年3月以来,原油库存首次连续五周录得增长。此外,汽油库存也在增加。

据贝克休斯数据,1月美国活跃钻机数达到683台,比上月大增49台,连续9个月上升。据道琼斯消息,特朗普新政府支持传统能源开发,美国9家页岩油公司表示或将产能提高35%以上,页岩油市场有望继续活跃,已布局北美油气油服,或自有北美页岩油气开采资源的公司有望受益。

市场在注视供需动态,并认为美国原油产出是决定性因素。一旦市场对OPEC成员国(以及部分非成员国)会遵守减产协议失去信心,原油价格将趋近每桶40美元,而非维持在每桶50美元上方。可见OPEC成员国遵守减产协议至关重要,否则,市场将更大规模对当前原油期货多头头寸平仓。

如今,国际原油价格的平衡早已被打破。以前油价由OPEC定价,其供给数量直接决定油价,但现在油价的顶部将由美国页岩油价格决定,其已成为边际生产者,技术进步使得成本不断下降,约为40~50美元/桶。OPEC当前只能设定底层价格,产量越多这个底就越低,产量越少底就越高,但页岩油的产量又会随着油价走高而再度回升,把价格再度打压下去。

在这一背景下,全球需求能否持续上行,也将主导油价走势。OPEC月报预计,2017年非OPEC需求预计上涨132万桶/日,预计全年总需求将达到9452万桶/日。2017年,预计全球原油需求增长将达119万桶/日。

(各地区原油需求走势。来源:OPEC)

这一预测的判断基于以下因素:全球经济持续复苏,同时中国、美国、印度和欧洲汽车销量上升,有望带动原油需求。不过OPEC月报也提及,随着科技进步,原油使用效率也会大大增强,这可能会部分打击运输行业原油需求。此外,潜在补贴的减少可能会打击原油消费。同时,可替代能源也可能打击原油需求。

+1 37
文字关键词:
名称 价格(元) 涨跌幅
美国原油期货 63.97 -1.9015%
布伦特原油12 66.29 -1.4422%
93.4574 +0.3246%
现货黄金 1777.1 -0.5996%
现货白银 23.21 -1.2761%
黄金T+D 372 -0.5055%
白银T+D 4971 -1.7977%
安全联盟行业验证

Copyright © 2003-2024赣ICP备18000409号-1  网站邮箱:huvva@hotmail.com