中油解读：美联储加息与美元之间的那些事儿

2016年美联储进入近10年来第二次加息模式，与此同时，美联储将2017年加息预期次数增加至3次。但是中油财经网小编认为，尽管美联储预计明年将加息三次，但美联储官员们的期望和现实是非常明显的两回事。

2105年底，美联储点阵图预计2016年将加息4次，然而最终只加息一次。2016年最后一个交易日美元再次上演闪崩行情，美元在毫无征兆的情况下的闪崩令投资者大跌眼镜。在经历了亚盘的疯狂之后，周五美元指数收跌于102.32，跌幅达0.34%。事实再次证明，2017年美联储加息数料将降 强势美元并非必然。

据悉，2016年最后一个交易日收盘，欧元兑美元收涨于1.0527，涨幅达0.44%。美元兑瑞士法郎收跌于1.0175，跌幅达0.58%。

分析人士指出，现在还不能确定美联储加息会否像预期的一样多，但一旦美联储期望落空，黄金将钻空子。现在，很多事情对黄金而言仍然很消极，但仍然有乐观的理由。

具体来说，分析人士认为美联储明年将降息两次，但美联储加息可能很难跟上通胀压力的上涨。

即使根据美联储自己的预期，实际利率仍然可能为负，而负利率对黄金是积极的。在美联储的最新预测中，在明年年底之前，联邦基金利率期货的预期中值是1.4%。然而，美联储预期2017年通货膨胀将上升至1.8%。

ETF 证券投资策略主管也认为，通胀上涨速度将超过加息速度。

日前前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，由于美股已经牛了很长时间，但美国经济复苏却没有那么强劲，所以这轮加息周期也没那么坚决，一直是“雷大雨点小”。美联储说2017年将会有3次加息，但是我认为可能性不大，就如2015年年底12月份美联储第一次加息时所说2016年会有4次加息，当时我就分析，考虑到美国经济复苏并不是很强劲，所以在2016年最多也就存在1次加息，事实上证明我的推断是正确的，美联储一直拖到12月份才开始第一次加息。因为美联储这一次加息是非常纠结的，由于经济面并不好，所以他不敢快速加息，一旦加息过多，就会影响到美国经济的复苏。

由此看来，美联储预计2017年的3次加息也是很难兑现的。估计2017年的情况与今年类似，美联储还是会通过喊话的方式吓唬全球的投资者，从而使得全球资金都流向美国，但是实际上它并不会加息很多次，小编认为最多也就1次。

此前，据悉，12月美联储在议息会议上预测2017年将提息3次，不过在汇丰银行全球经济学家James Pomeroy看来，美联储的实际加息动作将受到限制。

12月29日，James Pomeroy又指出，他认为美联储的提息动作不仅会受到美国通货膨胀的前景限制，还会受到美国的工资增长率限制以及全球其他国家的限制。

鉴于2017仍然面临诸多不确定性的因素，汇丰银行分析人士预测指出，美联储2017年实际只会加息两次。经济学家James Pomeroy还补充道，2018年美联储受到的限制可能会更多。

James Pomeroy指出，如果美联储在明年加息两次，而同时欧洲央行明年刚刚完成其量化宽松政策，日本央行也依旧保持现有政策，那么到时候美联储会很难再采取更多的行动。

2016年，人民币持续较大幅度的贬值引发了国内外的关注，在恐慌情绪压倒了基本面的情况下，中国居民的购汇冲动达到顶峰。进入2017年，首当其冲的便是美联储将再加息3次的预期，而这究竟会否兑现?强美元将持续多久?就人民币而言，中国央行又会如何进行预期管理?学界、业界、监管层将带着这一切未知步入新的一年。

彭博汇总的46家机构最新的预测中值显示，美元/人民币会在2017年一季度飙至7，2017年末进一步升至7.12。第一财经记者采访多方观点后发现，尽管人民币破7似乎已经只是时间问题，但其在新兴市场货币中的贬值幅度几乎是最小的，且强美元并不必然会长期持续。

正如各界认为新当选的美国总统特朗普必定会发动贸易战一样，多数人也认为美元会随着美国经济的复苏、美联储加息而持续走强，但其实在这个互相依存的全球市场，贸易战不一定打得起来，而美元走强也并非必然的长期趋势。

特朗普政策也存在内在矛盾，因此对于美元而言并非完全利好。就对内政策而言，减税、积极财政投资基建、重建制造业是核心，这将拉动投资和GDP，推动利率上升、美元升值;然而，也会导致债务负担增加、出口下降、国内成本上升乃至增长下降，美元可能因此而贬值。

美元对于美国经济存在一个自动平衡机制。美联储副主席费希尔在2015年底的研究中，利用美联储模型测算得出，广义的实际美元指数升值10%，美国GDP在之后的三年中下降1.5个百分点;如果升值15%，GDP三年内下降2至2.5个百分点。

就美国的对外政策而言，其对中国经济和汇率的影响在于——战略收缩、抑制中国、开征关税、施压人民币要求升值以维护特朗普核心主张，这对美元的影响为短期升值、长期贬值。

资深人民币研究专家、上海交通大学安泰经管学院教授潘英丽预计，未来美国经济仍将低迷，利率仍会低位锯齿状波动，2018年开始美元可能步入10年贬值期。依据有三：美元长期变化规律呈现出10年熊市与5年牛市的更替;美国经济地位已在上一高点显著下滑 (美元计价夸大了波动);美国债台高筑，负债成本加速上升。

据美国财政部预测，未来75年政府总支出占GDP比例将比财政总收入占GDP比例更快上升，分别从目前的25%和15%上升到2080年的大约43%和21%，亦即财政赤字占GDP比重将从目前的10%上升到20%以上。

综合上述因素，同时考虑到加息稳定预期需要一定的时间，中油财经网小编认为，2017年美联储加息数料将降 强势美元并非必然 。