金道贵金属：川普政策不确定 或造黄金牛市

尽管市场早有预期，但美联储25个基点的加息仍搅乱了金融市场：美指冲至2003年以来最高点，而现货黄金则直线跳水，一度跌破1140美元关口。

对于黄金的下一步走势，金道贵金属资深分析师赵相宾认为，黄金价格在短期内将会承压;但从中长期看，包括特朗普经济政策在内的多个因素，都将成为金价的稳定支撑。

基本面利空因素：

1、 美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，并声称明年将加息3次，这意味着美元指数将创新高，而美元指数与黄金的相关程度最高，美元走强将显著利空黄金。

2、 美联储将美国GDP增速预测从2.0%上调至2.1%，而PCE预测仍为1.9%。上调经济增速预测，而未上调通胀预测。众所周知，真正长期支撑黄金价格的是通胀，如若美国通胀水平仍低于2%，，将构成黄金的重大利空。

3、 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，对冲基金和基金经理连续四周减持Comex黄金净多头头寸。另外，有传闻称印度近期正“没收”额外的黄金这些很有可能使黄金失去重要的支撑来源。

基本面利多因素：

1、 特朗普承诺未来将增加一万亿美元的支出，用于道路、桥梁、隧道、机场的建设，以刺激经济繁荣，这在加速美联储利率正常化的同时，毫无疑问将带来高通胀。

2、 特朗普要财政刺激政策存在流产的可能。很多共和党人担心债务和赤字问题，特朗普所宣称的经济刺激计划不一定能得到国会支持。届时，预期得不到实现的市场将疯狂抛售美元。

3、 尽管美联储预期明年加息三次，但去年美联储高官也曾预期今年加息四次。强势的美元对依赖美国作为出口国的新兴市场有利，这将不利于美国本土企业竞争，因此美联储也有可能不加息。

4、 欧债危机还远没有结束，未来一年，意大利、法国等欧洲国家还存在很大的不确定性，这将触发避险情绪。

后市展望：

目前整体趋势还在空头通道运行，预计将在1120附近见底。美联储加息的事差不多被被市场消化完，可继续做空黄金短线，但不可持久恋战。中长期来看，黄金的牛市或许要来了。