美联储加息前夕美元疲软 警惕2017年美元“短缺”风险

本周，市场将迎来美联储年内最后一次利率决议，在结果出炉前夕受空头回补影响，强势美元出现疲软，专家预计强势美元料将持续至2017年，法兴银行指出，市场应警惕2017年美元“短缺”风险。

据报道，法国兴业银行指出，投资者需要提防预期临场表现与预期总回报率之间的巨大差距，这在一个事实中有所反应，那就是做空美元经常都意味着需要承担持有成本。

另外，美元汇率上涨倾向于意味着国际储备金下降，因此全球市场上的美元供应量也就会变小。这就会导致出现美元稀缺的现象，而鉴于非美国借债人对金额庞大的美元计价债券进行展期的需求，这种现象十分令人担心。

在过去十年时间里，除美国以外国家的未偿还美元计价信贷的金额已经增长了一倍以上，达到了近10万亿美元。新兴市场国家及其企业尤其迫切地希望借入美元债务，而利率的上升和美元的走强则意味着对这种债务进行展期变得更加困难了。这就倾向于推动这些借债人寻找美元债务，从而使得美元变得更加短缺。

从整体上来看，由于对冲美元多头的成本上升，美元汇率倾向于得到支持。法国兴业银行分析师担心，这种成本在2017年中将继续上升，原因是预计美联储将会加息，而非美国借债人将难以对其美元计价债券进行展期。这种传输渠道可能会令美元的强势表现自我维持下去，并最终给全球金融状况带来破坏性的影响。

在2016年2月底，20国集团初步签署了一份保密协议，目标是阻止美元汇率过度上涨，原因是美元的这种强势表现已经带来了过大的破坏性影响。法国兴业银行指出，不能排除这种情况再次发生的可能性;

但与此同时，该行对美国当选候任总统唐纳德·特朗普一旦正式上台以后可能会在贸易保护主义和孤立主义等方面采取的激进立场感到担心，这可能会使得该协议难以实现目标。如果这种情况真的发生，则美元汇率可能会一直到明年春天都保持强劲的表现。

虽此前市场有出现看空美元的声音，但随着美联储加息步伐的渐进，市场看涨美元情绪高涨，且有市场人士指出，美元涨势料将持续至明年，而美元的持续走高亦将对市场造成很大影响。