特朗普、美联储究竟要撕多久？耶伦女王地位难倒

关于美国下任总统特朗普与美联储之间的“恩恩怨怨”小编不愿详谈，无非就是“竟然给我前任办事?我看你不顺眼了”、“你不但要换我们大BOSS，还要换我们?我们不给你办事了”。大致情况就是如此，美联储在保持美国市场物价稳定的核心职责方面，可能会与美国当选总统唐纳德•特朗普有所冲突。

需要明确的是，通货膨胀是衡量物价变化的指标，为了控制通货膨胀，美联储一直在控制借款成本。借款成本降低，会令支出变得更加容易，从而推高需求和物价。现实情况是，自九年前美国经济开始衰退以来，美联储一直将借款成本维持在接近零的水平，但随着通胀逐渐上升以及劳动力市场好转，美联储正采取措施使利率正常化。

然而，特朗普在竞选时提出的大规模基础设施支出计划，有可能会引发通胀大幅飙升。虽然不能保证一定会引发通胀大涨，但却使人产生疑问：该计划对他所承诺的经济增长的刺激作用到底有多大。自美国总统大选以来，众多市场分析师普遍认为，通胀走势将更为陡峭。

安本资产管理公司固定收益投资经理卢克表示，如果特朗普能够推出大规模财政刺激措施，美联储很有可能会认为这将引发通胀。

卢克称：“如果美联储迅速加息以防止经济过热，考虑到特朗普一直以来对美联储的敌对情绪，其很可能会认为美联储在故意影响其计划。这可能会导致总统与央行之间的摊牌，而金融市场不会友好地对待这一局面的。”

另一方面，美联储主席耶伦在10月份表示，以总需求较高为特点的“高压经济”有许多优点，它可以帮助修复在经济衰退期间带来的负面影响。这不是美联储未来政策的承诺，而是表明美联储准备将利率保持在低于预期的水平。卢克指出，美联储也很可能会“袖手旁观”，并允许特朗普的财政刺激举措让经济出现过热。

然而，美联储不希望被人们视为按特朗普的要求办事，因为美联储非常看重其独立性。

总的来说，特朗普与耶伦之间似乎已经产生了分歧。在竞选期间，特朗普曾指责道，美联储出于政治原因令利率处于低位，以让下一任总统接手衰退的局面。

之后，耶伦回应了国会议员和媒体关于政治干预和冲突的问题。她说，美联储没有在会议上讨论政治问题。不过，摩根士丹利首席欧洲经济学家埃尔加•巴什表示，由于美联储在经济衰退之后为了“治愈”经济而采取了不同寻常的措施，因此，美联储依然容易遭受政治攻击。即便在特朗普上台后将面临更加严峻的环境，在2018年年初任期结束之前，耶伦可能仍将执掌美联储，因为一旦辞职，则给人们的直接印象就是白宫在进行干预。

最终，美联储和特朗普之间的任何摊牌，都可能标志着接近于零的利率和不同寻常的政策的“决定性”终结。

但是换句话说，特朗普的财政计划对于美联储而言是相当好的消息。美联储官员们将会对通胀前景感到满意，因为这将使他们真正有机会开始推行利率正常化。美联储将于下周四(12月15日)公布最新利率决议，市场预计美联储12月加息板上钉钉，更多详细资讯请关注中油财经网央行栏目。

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