自从美国大选特朗普当选总统以来,他所要推行的行政刺激计划提振通胀预期,使得美元走强,黄金走势十分低落,不过有分析师称,黄金最坏的时刻还没有到来,明年底黄金下跌还将持续一段时间。
以下三因素表明黄金明年或跌至1100美元
(1)美债收益率走高
据大宗商品策略师称,从投资者的角度来看,几乎没有理由支持他们持有黄金。美债收益率和美联储12月加息预期均上升,表明通胀预期显著升温。只要实际收益率还在上升,且没有大的引发通胀的事件出现,金价还将进一步下跌。
彭博巴克莱全球综合指数显示,全球债券收益率已自7月1.07%的记录低位攀升至1.58%。
(2)美元指数走强
市场预期美联储12月加息概率已升至100%,而一个月前仅为69%。美元指数也于近期录得14年新高。
(3)黄金ETF持仓快速下降
形成鲜明对比的是,本月成为黄金逾3年来表现最差的一个月,因投资者以自2013年来最快速度抛售黄金。11月黄金ETF持仓减少5%,录得自2013年6月以来最大月度跌幅。亿万富翁Stan Druckenmiller也在大选当晚(北京时间11月9日上午)卖出手头持有的所有黄金。
华侨银行及荷兰银行均预期随着美联储货币政策收紧,美债实际收益率上升和美元升值,明年黄金价格将跌至1100美元/盎司,彭博追踪数据显示,这两家银行是三季度对黄金价格预测最准确的两家银行。
机构观点
荷兰银行策略师Boele:明年黄金依然面临不利环境,预期要到2018年才会迎来反弹。荷兰银行已将2017年黄金目标价下调至1150美元/盎司。事实上,在美国大选之前,Boele就已经开始看空黄金,并于10月调低预期目标价。
华侨银行经济学家Barnabas Gan:美国大选前就预期黄金价格将在明年底跌至1100美元/盎司,因美联储料将在12月加息一次,此外明年可能加息两次。
Gan在报告中将今年底黄金目标价从1300美元/盎司调低至1200美元/盎司。他表示,政治不确定性持续存在,比如说即将到来的意大利修宪公投和明年的美国大选。相对来说特朗普财政计划给美国经济带来更多确定因素,比如通货再膨胀增加,2017年美国利率预期上升。
不过也不是所有的机构均对2017年前景感到悲观的。法兴银行(Societe Generale SA in London)驻伦敦金属研究主管Robin Bhar表示,明年黄金均价或在1300美元/盎司左右。根据彭博排名,法兴银行对黄金价格预测准确度仅次于华侨银行和荷兰银行。
总而言之,黄金价格主要受到风险偏好影响,鉴于投资黄金是一项好的投资多元化、风险对冲和保值策略,逢低买入资金或对金价形成支撑。
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