中国经济预测：2017年继续筑底2018年底部反弹

中国经济面临下行压力，由中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院和中国诚信信用管理股份有限公司联合撰写的研究报告《中国宏观经济分析与预测(2016-2017)：稳增长与防风险双底线的中国宏观经济》中表示，2017年中国宏观经济仍将持续筑底，2018年或许是底部反弹的一年。

2017年将是中国经济持续筑底的一年

从中长期来看，支撑中国过去30多年高增长的几大动力源泉均不同程度地减弱，全球化红利耗竭、工业化红利递减、人口红利也随着人口抚养比底部到来、刘易斯拐点出现、储蓄率的回落而发生逆转，“十三五”期间经济增长潜力有所下降，潜在经济增长率的底部有可能突破6.5%。

从中短期来看，美国经济数据喜忧参半、增长动力依然不强、加上新政府上台后政策的不确定性;欧盟除自身的结构性问题外还将受英国脱欧的进一步冲击，外需难有明显改观。增长动力还有赖于内需，而消费需求取决于居民收入、消费习惯等方面的因素影响，其走势相对于经济增长而言平稳;投资需求取决于基建、房地产、制造业这三大固定资产投资的增长，行业调整周期的变化决定了房地产投资、制造业投资难以明显改善，稳增长的主力——基础设施投资增长提速的空间也有限;而从产业发展来看，新动力难以充分替代旧动力拉动经济增长，“去产能”等供给侧改革能否持续实质性推进依然决定了中国经济底部是否达到;而在向服务型经济发展的进程中，服务业劳动生产率相对第二产业劳动生产率低的事实将制约全社会劳动生产率的提升。

从债务视角看，中国目前稳增长的路径依然是“债务—投资”驱动模式，这决定了2017年中国总体债务仍将攀升，考虑到偿债周期，2017年年初或是需要警惕的“明斯基”时点。而中国的政治周期波动也在一定程度影响中国经济波动。

综合来看，2017年中国宏观经济仍将持续筑底。2018年或许是底部反弹的一年。根据模型预测，2017年中国宏观经济GDP为6.5%，CPI增长2.1%。

投资结构“三高，三低”须高度关注

今年前三季度，我国经济总体仍然处在合理运行区间，结构调整出现了一些新亮点，经济运行中主要矛盾是下行压力仍然比较大，特别是投资结构出现了严重扭曲，概括起来是“三高，三低”：

第一，国有投资增长比较快，民间投资低迷。第二，房地产投资增长比较快，制造业尚未走出底部调整。第三，海外投资暴增，国内投资增长缓慢。

当前在中长期经济发展上，中央提出要加大供给侧结构性改革的力量，供给侧结构性改革的本质或者核心是解放生产力，通过改革精准对接发展所需，释放经济增长潜力，为经济增长输入新动能。当前有四大动能：

第一，通过城乡一体化制度的建立，释放农业现代化、新农村建设和农民工市民化的巨大潜力。这里的核心是农村土地制度改革，特别是要加大特色小镇的建设，通过这个释放巨大潜力。如果城乡一体化潜力释放出来，我国经济增长保持7%-8%的速度，保持到2030年没有问题。

第二，通过投资体制改革推行PPP模式，把民间资金和银行贷款引导到增加公共产品供给上来，包括基础设施建设，环保和教育、科技、医疗、社会保障、市政工程、文化、信息这些公共产品的投入。这个需要深化投资体制改革。

第三，通过深化营改增的税制改革，继续为第三产业发展营造良好的政策环境。

第四，通过科技教育体制改革，提高自主创新能力，以自主创新成果带动产业升级和经济转型。

谈到我国企业债务率过高的问题，这是由于这十几年我国经济发展主要靠债务融资，忽视了股本融资，或者是由于股票市场运行不正常，使股票市场很大程度上丧失了股本融资功能，而其他的股本融资的渠道还没有通过改革打通。我们要想更多的办法，比如说通过资产证券化，把国有企业现在已经形成的一些优良资产拿出来，吸引民间投资，使企业渡过难关。

就当前宏观调控来看，要处理好三个辩证关系：

第一，要处理好长期和短期的辩证关系。第二，要处理好供给和需求的关系。第三，要处理好内需和外需的关系。

中国经济一直是世界关注的焦点，供给侧结构性改革一直是中国经济发展的重点，只有处理好这些关系，中国经济才能蓬勃发展，才能满足13亿人民的需求。