希拉里PK特朗普暗示了什么?——深度解读美国大选

周二(11月8日)美国大选投票进入倒计时阶段，而本次美国大选又揭示了美国经济哪些问题呢?且看下文中油财经网深度分析报告。

一、经济政策：从货币到财政

财政政策回归：偏温和VS偏激进。美国经济以往主要以货币政策驱动。金融危机后，货币持续宽松，而财政赤字逐步下降。财政赤字率一般滞后于经济增长两年左右，偏向于被动。

但目前联储已经进入缓慢加息周期，而经济复苏仍显缓慢，因此财政政策或将回归。特朗普提出了里根以来最激进的减税计划，开支也难见减少，因此赤字将大幅提升。而希拉里倾向于适当加税和增加基建开支，对赤字的影响偏于中性。

对经济的影响：萧规曹随VS短升长降。80年以来，美国税收政策经历了三次较大的转向，大致体现了两党更替的政治主张。从历史经验来看，减税短期内将提振企业利润、提升居民通胀预期，但对长期经济影响不明显。

相反，唯一的加税周期(克林顿时期)，却是经济增长最为平稳的时代。如果希拉里当选，经济政策整体上萧规曹随，复苏有接近尾声的风险;而如果特朗普当选，或令经济短升长降、货币短紧长松。

二、收入与移民政策：劳动供给与贫富差距的困境

收入政策：贫富差距亟待解决。特朗普的减税计划将扩大贫富差距，而希拉里的增税计划或将缓和贫富差距。目前美国贫富差距扩大，拖累居民消费。

而大小企业的分化也使得就业创造能力下降，拥有中等技能的中产阶级日趋式微，这些都是未来总统急需解决的问题。

移民政策：劳动供给与社会稳定的两难抉择。特朗普主张激进排外的移民政策，而希拉里整体上对移民持欢迎态度。

美国近年来劳动参与率不断下滑，人口年龄结构是重要原因。移民为美国经济提供了源源不断的劳动力，也极大地延缓了美国老龄化进程，但带来的社会安全、稳定、教育等问题同样不容忽视。

三、对外政策：全面or温和保护主义?

逆全球化趋势显现，根源或仍在贫富差距。无论二者谁将当选，都将对近年来进出口占比下降、资本回流的逆全球化趋势予以确认，特朗普则更加激进。

二者对贸易政策的态度与两党传统相反，根源或仍在贫富差距的扩大和各阶层利益的不可调和，特朗普试图通过贸易政策来争取已经受害于贫富差距扩大的中低阶层。

贸易保护未必提振就业，冲击中国墨西哥出口。但实际上，由于美国制造业相对就业规模很小，“进口替代”创造就业机会有限。只有能源行业受其影响较大，或将受特朗普能源政策的提振。

而美国近年来进出口同步性明显增强，保护主义将使进出口同时下跌，进而损害出口相关(高技术)就业。而由于美国是中国、墨西哥的最大出口目的地，若美国保护主义增强，中国、墨西哥或是最大受害者，对汇率构成巨大压力。

巧合的是，自由贸易问题是正在竞选新一任美国总统的两位候选人为数不多的能够达成消极一致的问题——希拉里和特朗普都不支持自由贸易。

就实际而言，希拉里与特朗普无论谁将当选，对中国的崛起并不能造成多大影响，中国已逐步向全球话发展，经济合作伙伴遍布各个角落，所以说二者无论谁当选，影响都不大。