EIA被掩藏的秘密 2016年最大负调整值

周五(9月23日)本周EIA库存再度超预期，大减620万桶，市场预计增加350万桶，而为何出现这种情况，分析师表示是或因负调整值。

诡异的超预期库存报告是在美国原油进口恢复到830万桶/日的高水平进口均值以及美国原油产量衰减停滞下实现的，造成这个现象的最大推动因素就是本周EIA数据处理过程中出现了今年以来最大的负调整值(EIA Adjustment)。

本周公布的负调整值是-53.2万桶/日，而今年6月份至今的调整值平均数为26万桶/日，也就是说本周出现的调整值偏离均值达到约80万桶/日，因此造成单周库存数据严重超预期。

可能绝大多数投资者都不知道的是：美国每周原油库存报告的数据并不是每周实时数据，而是基于多个数据处理方法和数据来源渠道的推算数据。

比如：美国国内原油产量数据就是基于美国能源局的STEO外推法进行的外推估算所得出。

在这样一个数据统计和处理体系下，为了能够弥补本身数据推算的误差，EIA会根据每周的数据处理情况给出一个调整值，用于平衡每周数据处理过程中的一些误差，这个调整值本身并没有趋势可寻。

因此，在业内人士看来，由于单周调整值大幅偏离而导致的库存超预期情况属于偶然现象。

一般来说，EIA的调整值如果出现负值，这个负值区间往往在-55万桶/日以内比较常见，而本周的EIA调整值出现今年以来的最大幅调整-53.2万桶/日，几乎属于快要突破下线的情况，见下图。

从上图可以很直观地看到，本周出现的负调整值是今年以来的最大负值，而过去3个多月的调整值为正的26万桶/日。

因此如果按照过去3个多月的调整值均值来看，本周从理论上出现库存增加的概率较大，但是由于数据本身处理过程所引入的偏离是不可控的，因此造成本周数据严重偏离预期。