智胜黄金早评：两大央行联手 助推黄近一飞冲天

基本面分析

【美国8月新屋开工数据大幅不及预期】

解读：美国新屋开工总数年化8月下滑5.8%至114.2万户，下降幅度大于预期，此前7月新屋开工总数未修正为121.1万户，这是因为全国大范围内的建筑活动在连续两个月增加后8月迎来大体下滑，但8月独户住宅许可总数有所回升，表明住房需求依旧完好。因为议息会议的临近，对黄金市场短暂的影响较小。

今日关注

 日本央行公布货币政策会议

解读： 在今天上午11点左右，日本本次货币政策会议维持现有政策持续可能性大，日本央行本周将公布“综合评定报告”，这件事可以从两个方面去理解。

一方面，这是对货币政策利差的基本面重新评估，可能令日本央行倾向于增加刺激措施。日本央行离通胀目标位已经很远了，因此增加刺激措施是个很合理的预期。

另一方面，这也是一次“公共关系运作”。在1月下调超额准备金利率(IOER)后，公众对金融机构反应激烈。现在，是时候要兜售下负利率的好处了。这样的话，现存政策会大体不变，同时可能指出进一步降息在部署之中。综合上面两方面来看，黄金可能会在日本央行公布决议之后由跌转涨。所以今天日本央行会议我对黄金的看法也是偏多的。我对日本央行此次决议的观点是：并不乐观。和欧洲央行类似，日银的重点会放在现有政策的持续上，而非增加刺激政策来达成通胀目标。一个特别的风险是，日本央行可能令收益率曲线进一步向下变陡，从而帮助金融企业摆脱1月以来戏剧性变平的曲线。我并不认为这一情况会发生，因为这样做的话，市场对日本央行目标会产生混淆，对长期通胀预期的达成更为不利。日银购买的债券收益率日益降低;日银官员的讲话显示较少的紧迫性。

9.22日凌晨2点 美联储召开为期两天的议息会议

解读： 根据联邦基金利率期货显示，市场对美联储九月加息概率的预期为12%，尽管如此，但这并不能排除九月加息的可能性。首先，美国经济数据今年以来持续表现良好，虽然劳动力市场时有爆冷情况，但就业市场的不稳定性是公认的，同时劳动力市场接近饱和也是事实，非农新增就业人口增幅逐渐收缩是可以理解的;其次，美联储众官员纷纷发表鹰派言论，其中美联储主席也在近期的央行年会中认为最近数月形势令加息可能性增加，最终美联储是否会加息还就是落在这些人身上;最后，英国公投都有可能脱欧，还有什么不可能的?

1、 假如9月不加息的判断是对的，如果我在的预期 是对的，那么市场对于美国经济的恐慌将会逐渐增大，美联储在年初的会议强调，预计今年加息4次，如果这一次没有实现，那么本年最多只有加息一次的可能，美联储在市场中的声望将会大大受损，不利于美联储接下来制定本国的经济政策，美元指数将会出现一个断崖是的下跌，黄金可能会有300点以上的行情。

2、假如9月加息了会怎样

如果本次美联储出乎所有人的意料，宣布加息25个基准点，那么市场关注的点会变成12月会不会再加一次，那么黄金可能会出现一个大幅的下跌，随后会开始新一波的牛市，其实大家从去年加息完就可以看出来，在12月美联储加息结束之后，黄金就开始了一波牛市，这一波牛市创下了自2007年金融危机以来半年最大的涨幅，涨幅接近25%，后市黄金还是看多的，所以综合这两点来看，黄金在中长趋势中，都将是一个上涨走势。

那么还有一张最差的情况：就是美国已经无法加息，像2000年和2007年这种情况，这表明这轮经济周期到头了，美股牛市可能结束，黄金的牛市开启。

中等的情况是阶梯式加息，加息举步维艰，一年一次两次，甚至可能再降息回去，这种就参照94-96年的情况。

最优情况是经济较好，GDP2.5%附近，美国连续加息，一年4次，这种会伴随股债轮动，类似于98-2000年、2005-2006年。股市的涨幅较为可观(包括香港在美国加息时表现也不错)，但需要可能3%的GDP和20万的非农就业水平以及不错的资本开支增长，这种情况下，黄金可能才会有有下跌的可能。

总结一下：今天主要就这两个交易机会，日本央行在11点左右公布利率决议，随后黑田东彦就经济看法发表讲话，这也是会引向黄金走势的，黑田东彦肯定就以后的经济政策有一个基本策略。凌晨2点，美联储公布利率决议，2点半左右耶伦老太太就经济发表讲话，那么晚间黄金说不定就是两拨，如果美联储宣布加息，耶伦在发布会中的措辞就会很鸽派，说不定会发表年内就这一次加息的可能，那么黄金短时可能会先跌后涨。如果维持利率不变，耶伦就会在发布会中的措辞相对偏鹰，那么黄金短暂的走势就会是先涨后跌。不管那种可能，这都是我们今天晚上的机会。我们只要多单布进去抓一波就可以。

技术分析

黄金的这一波回调也基本上到位置，黄金价格已经达到布林指标的下轨，也接近通道线的下轨，这双重的阻力都支撑黄金要打开新一轮的上涨趋势，结合今天的两大央行会议，黄金今天上涨的可能性很大，我们的做单策略就是开盘多单布进去，静待数据的到来，做单严格止盈止损。

多空博弈

根据对智胜黄金研究团队所有分析师的多空观点调查显示，62%分析师对今日黄金TD早盘盘面看涨，35%分析师对今日黄金TD早盘盘面看空，3%分析师对今日早盘盘面持中立观点。

看多理由： 预计美联储不会加息

看空理由：全球最大黄金ETF--SPDR GOLD Trust持仓较上日减少3.86吨，当前持仓量为938.75吨

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