黑田料令市场失望 日元涨势不改

日元持续强势走高一直都是日本央行的心头痛，此前市场预计日本央行对日元的强势走高已无计可施，然黑田东彦却表明，若必要时日本央行将立即行动。可在日本央行利率决议举行之际，市场再冒出不信任黑田的声音，预计黑田再令市场失望，日元涨势难止。

德意志银行表示，以往的汇价波动支持这样的观点，即若本周日本央行意欲采取“扭转操作”，通过令两年期公债收益率续跌，十年期公债收益率续涨，达到日本公债收益率走陡目的的话，起初将令日元略微走软，并支撑日经225指数，将并不违背日本央行其他支持金融板块的目标。

不过“扭转操作”的目标并非外汇。2009年以来，日本两年期至十年期公债收益率平均每周走陡3%，但日元加权贸易指数仅上涨0.12%。收益率曲线操作的影响将不大，因其对货币价格的影响微乎其微，将不会大幅改变日本经济增长及通胀目标。

在日本公债收益率走陡的背景下，日元起初的走软之势料迅速消退，因其将迅速为其他因素主导。日本央行货币政策评估势必至少会提供少数有趣的见解，不过所有这些的影响力料不大。

尽管较早市场预期为，美联储及日本央行9月利率决议均利好美元兑日元，但目前风险坚定偏向本周日本央行决议令人失望，日元料续涨。