美联储利率决议闪亮登场 监管新规触发“美元荒”

今日(9月20日)，万众瞩目的为期两日的美联储9月利率决议正式开始举行，在此之前市场本就对其期望不大，市场普遍认为其将按兵不动。最近，他们又多出了一个理由：在联储加息之前，融资环境已显著收紧，联储将无必要加息。

据有关数据显示，三个月期美元伦敦银行间同业拆放利率(Libor)升至0.86%左右，继上月后再创2009年以来新高。

Libor是数以万亿美元全球私人部门债务的基准参考利率。它升至金融危机以来高位主要源于，在下月月中美国证监会的货币市场监管新规生效前，大批资金撤出优质货币市场基金。换言之，监管新规已触发了“美元荒”。意味着美联储本周将没必要加息。

德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok本周一发布报告指出，以上资金撤离货币市场基金起到了和美联储加息相同的作用：收紧货币。

Slok在报告中写道：“如果美联储考虑为了给经济降温而加息，事实上它已经发生了。这证明加息不是个好主意。”

他还说到：“我认为，Libor利率上升对美联储是重要的论据，证明(他们)本周可以按兵不动，观望在下月14日货币市场基金新规生效后短期Libor利率是会保持在同一水平，还是开始回落。”

Slok的报告提供了以下图表，图中黑线代表的优质货币市场基金管理资产规模近来大缩水，而红线代表的一个月Libor同期节节高升。

另外，IG驻墨尔本的首席市场策略师Chris Weston也在本周一指出，考虑到美元走强、Libor和美国国债收益率上涨，融资环境已经在收紧，这种时候美联储怎么还会需要加息?

上月上旬和上月末，三个月期美元Libor就曾刷新2009年以来最高纪录。Libor上涨的直接动力来自美国证监会10月生效的新规，此新规要求货币市场基金在新规生效前增强流动性，有以下重要规定：

1)面向机构投资者的优质货币市场基金采用浮动资产净值，不再维持每单位1美元的固定价格，以避免出现大规

模赎回现象并引发金融市场动荡。

2)允许所有货币市场基金在市场赎回压力大时征收流动性费用并设置赎回限制，以降低货币市场基金挤兑风险。

监管新规的即将出炉，它所带来的直接影响便是Libor上涨，而Libor上涨的作用将与美联储加息等同，“美元荒”已经触发。意味着，美联储本月将没有必要再进行加息。