世元金行：白银阴跌调整 静待议息领航

尽管市场主流观点仍认为美联储在本周即将采取行动的概率微乎其微，但对黑天鹅事件的规避优先态度使得全球主流交易市场大部分都出现了资金面的失血行情，并且我们预计这种现象将会延续。根据芝商所(CME )所提供的通过联邦基金利率衍生品所以计算美联储加息概率的工具“Fed Watch Tool”显示：市场预期美联储本周采取行动的概率为12%，11月为21.1%，12月为55%。

可见，市场对于美联储12月才会采取行动的预期才是主流的。因此，贵金属或将在本周借助于美联储按兵不动的东风，扭转当前的阴跌局面。综上所述：当前最佳的策略是在本周前半段美联储利率公布之前寻找相对较低的位置择机寻找做多的机会。

从全球市场的角度来看，上周五的美股市场再次出现了股债双跌的局面，资金面失血的行情非常典型。具体来说，美股三大指数均出现了小幅的下跌，其中道琼斯工业平均指数收低0.49%，标普500指数收低0.38%，纳斯达克综合指数收低0.10%。

避险市场方面，对政策较为敏感的美国2年期国债收益率走高4个BP至0.778%，更具有代表性的美国10年期国债收益率走低0.2个BP至1.701%。纵观其他市场，包括原油在内的大宗商品以及欧洲股市也都表现不佳，体现了市场在利率决议之前的谨慎态度，尽管加息是极小概率事件，但他们仍会习惯性的降低仓位以应对潜在可能发生的风险。

从情绪面的角度来看，有美股恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX大幅走低5.71%至15.37，仍处于较高的水平，体现了市场目前依然风声鹤唳。而贵金属市场恐惧指数GVZ则是下跌1.92%至14.78，表现了贵金属市场的紧张情绪正在缓解，止跌的前兆出现。另外，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示：投机者持有的黄金投机性净多头减少22447手至285413手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。

从具体操作的层面来看，短线应继续谨慎看空黄金，等待一个合理的位置去做多，正如上文所述。因此建议稳健投资者观望为主，激进投资者关注白银19.0一线的阻力择机寻找做空机会，止损放在19.15附近即可，短线目标位看到18.8和18.65两个位置。现货黄金关注1316附近的阻力择机寻找做空机会，止损放在1320附近即可，短线目标位看到1308和1302两个位置。

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