QE延长?利率下降? 欧决议会否打破预言?

在全球央行竞相放水的当下，新的宽松规模记录不断被刷新，而最新的一个无疑是欧洲央行了。今晚北京时间19:45欧洲央行将宣布最新的利率决议，无疑是今日的重头戏。欧央行是一如既往的为市场所预期将好孩子马里奥进行到底，还是会上演一场惊天大逆袭，今晚见分晓。

目前市场普遍预期，欧洲央行不会在9月份的会议上降息，而且以后也无法继续降息;但非常可能继续延长QE实施的时间，与此同时扩大购债范围和比例，以解决可购标的越来越少的问题。

就目前欧洲央行的宽松政策及连续下调的利率来看，市场预期似乎没有太大出入。

1、QE规模一再被刷新

自2015年3月以来的16个月，欧央行在不可预知的道路上走远了，为提振经济和刺激通胀，欧央行的持债规模本月达到了新高点：1万亿欧元(1.12万亿美元，折合人民币约7.5万亿元)

2、欧洲央行利率连续下调

今年3月10日欧央行宣布了下调三大利率：

1)将银行间隔夜利率从0.05%下调至0.00%;

2)将央行向银行拆借的隔离利率从0.30%下调至0.25%;

3)将欧洲商业银行在央行存款的隔夜利率从-0.30%下调至-0.40%。

欧央行目前的政策也表明，利率几无可下降空间，随着QE的进行和国债利率持续向负值区域挺进，越来越多的银行资金被从国债市场挤了出了，不得不以超额准备金的形式存于央行，被央行收取0.4%的利息。继续降低该利率，也将给本来已四面楚歌的欧洲银行业伤口上撒一把盐。

大部分专家认为：QE延长是唯一出路

欧洲QE不仅仅有规模，还有QE期限规定。目前的QE期限暂定至2017年3月。欧洲央行可以通过扩大QE单月规模和延长QE期限这两种方式来实现扩大QE的目标。

鉴于欧央行QE扩张的开放性，在通胀有实质性回升之前，今后欧央行的政策路线可能继续沿着扩大每月规模和延长期限演进。但不管采用哪种扩张方式，欧央行都面临可购标的资产越来越少的问题。

花旗银行表示：于现有货币政策能否匹配年末的通胀目标，欧洲央行其实没什么信心。因此花旗认为欧银会在政策上做三大改变：

1.将资产购买的时长延长至少6个月。

2.改变量化宽松(QE)的形式以绕过那些有问题的债券。

3.下调再融资利率10个基点，至-0.1%。然后在2017年3月把存款利率下调10个基点，至-0.5%。

今晚，欧洲央行决议能否打破市场预期，我们拭目以待!