欧洲央行宽松已是必然 但不一定在9月

下周四(9月8日)欧洲央行将公布利率决议，鉴于目前经济恢复的形式以及欧洲央行降息空间的狭小，市场预计欧洲央行保持利率不变为大概率事件。

德拉基在英国退欧后一直反复重申在经济衰退的情况下，欧洲央行可能扩大QE。

近期欧元区数据都相当稳健：企业产出创七个月新高，足以让摩根大通放弃欧洲央行再次降息的预期;同比经济增长率也五年来首次超越美国。

预计欧洲央行会在12月采取行动而非9月，摩根士丹利Elga Bartsch等经济学家在报告中写道，欧洲央行12月可能宣布调降存款利率10个基点，量化宽松政策实施时间延长六个月，同时把银行优先债券纳入购债计划。

同时高盛的Dirk Schumacher在一份致客户的报告中写道，预计欧洲央行将在9月8日的会议上宣布延长资产购买计划至2017年底，这一选项的法律风险较低，此前德国宪法法院对OMT做出了裁决。

这一调整料不会导致央行“大动干戈”，因为它是QE操作的一个技术性调整。

欧洲央行工作人员的最新预测可能会显示，由于英国脱欧相关的不确定性，未来两年经济增速和通胀预期将遭略微下修。同时欧洲央行管委Villeroy重申：3月份推出的一揽子措施是“非常强有力的”，欧洲央行专注于执行。

汇丰分析师Karen Ward等人在报告中写道，通胀仍低于欧洲央行的目标，欧洲央行9月8日开会时“起码”需要延长量化宽松政策时间6个月，直至2017年9月。

随着更进一步的负利率的风险困扰着欧洲银行业，延长量化宽松政策实施时间是欧洲央行“唯一的选择”;鉴于未来一年欧元区有公投和选举要举行，为了降低政府的偿债成本，持续扩张财政至关重要。