中国央行连续三日实行逆回购 净投放多达3100亿

中国央行公开市场今日将进行950亿元7天期逆回购操作和500亿14天期逆回购操作。另外，公开市场今日有450亿元7天期逆回购到期。本周净投放3100亿元，上周净投放155亿元。央行今日连续第四天对14天期逆回购操作询量。

央行连续第三天14天期逆回购

中国央行今日连续第三天进行14天期逆回购，并连续第四天对14天期逆回购操作询量。本周公开市场操作累计净投放流动性已达3100亿元。

中国央行今日将进行950亿元7天期逆回购以及500亿14天期逆回购操作。7天期逆回购中标利率2.25%，与上次持平;14天期逆回购中标利率2.4%，也与上次持平。另外，公开市场今日有450亿元7天期逆回购到期。本周净投放3100亿元，上周净投放155亿元。

14天逆回购操作给了市场更多的选择，会继续保持市场流动性的充裕。7天逆回购会继续保持，推出14天逆回购会更有利于整个市场发展和流动性充足。

中国央行14天期逆回购的重启不仅会抬升债券投资者的资金成本，而且或将成为债市去杠杆的开端。金融去杠杆需要审慎的流动性管理，进一步加码货币宽松可能令人民币承压。货币政策的真正挑战是传导，因为企业囤积流动性，造成M1持续增长。

央行在会上表示，将保持流动性合理充裕，正在试图向市场注入长期资金。希望各行认真对待流动性管理的问题，目前回购操作过度集中在隔夜期限，如果到期后的14天期逆回购需求不佳，不排除继续推出更长期限的逆回购，以引导市场。

逆回购操作建议

1. 用暂时闲置资金参与。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、逆回购财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。

2. 有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.36%/360=10元。如果做回购，一般利率为1.5%(周四可到4%)，则回购利息为100 万*1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比活期高22元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花10秒钟操作一下的。

3. 周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。

4. 选择收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而事实上很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4%!

5. 长期逆回购更有利。如果限制资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做7日比做一个1日逆回购那个更有利。简单计算如下。1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资100万总收益为100万* (1.5%*4+4%)/360=278元，减去佣金50元后净收益为228元。7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万*1.5%*7 /360=292元，减去佣金50元后净收益为242元，比连续做1日回购高14元!更重要的是做一次7日逆回购比较方便。