杰克逊霍尔年会重磅来袭 央行大佬们如何布局？

在8月25日至27日，许多重要的经济学家以及决策者将齐聚在美国怀俄明州杰克逊霍尔的一个宁静的度假山村并召开一场年度经济研讨会，会议的主题是“为未来设计弹性货币政策框架”。

届时全球央行的大佬将齐聚一堂，共同探讨经济现状，商议未来货币政策。欧、美、英、日几大重量级央行又将如何排兵布阵?

美联储：料保持年内宽松政策

北京时间8月26日美联储主席耶伦将在年会上发表演讲。市场将焦点放在耶伦是否会讨论市场最关心的“明星问题”—何时加息。

美银美林的经济学家梅尔(Michelle Meyer)称，不应期望通过这次杰克逊霍尔会议对美联储下次加息的时点有多深入的了解。

她表示，本周五耶伦可能暗示在年底前利率将进一步正常化，并重申，由于想要管理风险，因此希望能够维持刺激性货币政策。预计耶伦的讲话中探讨R利率理念，该利率追踪联邦基金利率的均衡状况。耶伦可能会更加深入地讨论的问题预计是，假设R永久性地维持低位且央行资产负债表永久性地扩大，未来决策者应当如何调整政策。

欧洲央行：9月或推出更多刺激宽松举措

英国脱欧对欧洲经济的冲击随时可能一触即发，欧元区经济前景黯淡。此前经济学者纷纷预计欧银未来将进一步实施宽松政策，直到2017年底，欧洲央行料将一直维持负利率。欧银未来货币和利率政策究竟如何布局?投资者或许能从这次全球央行年会中捕捉到一些蛛丝马迹。

欧洲央行在7月会议上按兵不动，行长德拉基(Mario Draghi)也没有暗示将很快推出刺激计划。目前，欧银已将利率降至负，每月购买800亿欧元的欧元区政府债券，以提振欧元区经济。

欧洲央行7月会议纪要指出，英国退欧可能以不可预知的方式影响世界经济。此外，欧洲银行业脆弱也令人担心。不过，官员们认为7月会议上讨论新一轮刺激还为时过早。不少分析人士认为，欧洲央行或在9月8日会议上推出更多刺激，那时经济预测将包括英国脱欧的影响。

英国央行：进一步宽松是唯一出路

为应对英国脱欧带来的冲击，英国央行在8月会议上实施降息，同时扩大了资产购买规模。在脱欧不确定性增加的背景下，本次全球央行年会上，英国央行料对未来货币政策走向作出进一步解释。

美银美林在其最新报告中称，8月英国央行暗示基于该国经济增长低于目标的状况，该行可能再次宽松。美银美林预计利率可能从目前的0.25%降至0.1%，其中10月有一次调整的可能。

至于英国央行为何不购买更多债券，该行称，量化宽松项目中市场信心很重要，而英国央行未能在实施最新QE项目的第二天买入所有其想要的债券，已经损害了市场对QE的信心。此外，量化宽松项目的有效性受限于养老金赤字问题和债券的低收益。和QE相比，降息对英国央行而言已经是最好的选择。

日本央行：或进一步降低利率

在通胀低迷、经济持续放缓之际，日本央行行长黑田东彦上周六(8月20日)表示，不排除进一步降低负利率。

上周六黑田东彦表示，日本央行不排除进一步降低今年2月份推行的负利率，尽管这一有争议的政策并未刺激通胀或推动经济增长。

他补充说，日本央行的负利率政策并未达到其极限。欧洲央行推行的负利率幅度大于日本。很明显利率还有进一步下调的空间。

黑田东彦称，一旦针对其货币政策的全面评估结果出来后，日本央行还考虑是否对其每年80万亿日元的债券购买计划作出任何更改。该央行计划于9月货币政策会议当天发布对日本央行货币政策的评估结果。