美联储到底何时加息? 聚焦下周五耶伦讲话

继7月会议纪要公布后，美联储何时加息备受市场关注，加息争论已经白热化，近期也有美联储官员表示9月可能加息，美联储到底何时加息?聚焦下周五耶伦讲话。

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于下周五(8月26日)在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行，与会各国央行高层将围绕“面向未来设计弹性货币政策框架”这一主题展开讨论。

杰克逊霍尔全球央行年会历来是投资者"窥探"美联储政策的窗口，美联储也毫不吝啬在此会议上暗示即将发生的重大货币政策变化。

美联储多位官员表示9月可能加息

美联储7月会议纪要显示，官员们就经济前景、劳动力市场、是否应尽快加息存在分歧，大多数美联储官员认为需等待更多经济数据再做决定。近期经济数据喜忧参半、且总统大选在即，7月会议纪要一定程度上推升了市场对美联储9月是否加息的争议。

之前，周二(8月16日)纽约联储主席杜德利(William Dudley)的讲话使得9月加息预期升温。杜德利称，鉴于有证据显示薪资上涨和劳动市场趋紧有可能提振通胀，美联储可能在9月20-21日政策会议上加息。

美联储三号人物杜德利的言论非常重要，因为其观点被认为十分接近耶伦。美联储纪要公布后，周四(8月18日)讲话时杜德利继续保持其鹰派立场。

同日旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)警告称，低利率维持太久有经济硬着陆、甚至衰退等风险，称加息宜早不宜迟，9月会议和其他月份会议一样有可能加息。

孰是孰非?下周五耶伦杰克逊霍尔讲话料定乾坤

加拿大皇家银行旗下的投资银行RBC Capital Markets表示，下周杰克逊霍尔全球央行年会的主题是“面向未来设计弹性货币政策框架”，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)似乎已经提供了一个粗略的轮廓。该行预计，如果耶伦的主题类似于威廉姆斯—促进提高通胀目标，那很难看到她会发表一些“鹰派”言论了。

DS Economics公司的首席执行官Diane Swonk认为，耶伦不会释放9月加息的信号。8月26日耶伦讲话至9月20日美联储决议期间，美国还将公布三份通胀报告以及8月非农就业报告。预计耶伦只会暗示，加息是可能选项。

Swonk预计，美联储今年9月很难加息，因关于大选的不确定性与日俱增。美国即将面临政治风暴，这也是美联储推迟加息的充分理由。正如以往最有争议的大选年一样，美联储可能保持谨慎，按兵不动，避免被推至风口浪尖。

他预计耶伦下周讲话将略偏鹰派，且对经济前景更有信心，但耶伦不会明确同意9月加息，因8月非农就业报告还未公布。不过，预计该就业报告继续表现靓丽，将为9月加息扫清障碍。