日元抗险情绪下降 美元/日元或跌跌不休

周五(8月19日)欧盘中，美元兑日元短线小幅回落十余点，逼近100关口，现报100.18。隔夜美元兑日元一度跌穿100，下跌行情可能持续。

具体看法如下：

其一、法农指出，美联储加息预期将主导投资者们对风险资产的偏好。在这方面，主要焦点为下周五(8月26日)美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的讲话。

其二、在G10货币中，近期美元一直与风险偏好呈现负相关，日元对风险情绪的敏感度大幅降低，因此诸如美元兑日元等货币对可能面临进一步下行压力，无视较佳的风险情绪。

其三、当前主导汇价的因素为相关10年期利差。周四(8月18日)日本财务省投资组合流数据持续显示，日本投资者们对海外债券的需求非常强劲，上周净买入1.3万亿日元，此前一周净买入9000亿美元。

资本外流未能令日元走软暗示，日本国内对日元的对冲率提升，因“安倍经济学”令日元走贬的市场预期持续降温。

尽管日本政府口头干预日元，但根据市场情况，笔者预计日行还是会对投机市场进行干预，该行可能下个月会采取大胆宽松政策，若日本采取措施，料对日元交叉盘的影响仍较为短暂。