供需崩坏压垮成品油利率 炼油企业将割肉?

周四(8月11日)原油盘初，油价延续跌势，小幅下跌。美油交投于41.50美元/桶附近，跌幅约为0.50%;布油交投于43.83美元/桶附近，幅约为0.50%。

美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国8月5日当周原油库存增加105.5万桶，预期为减少134万桶，前值为增加141.3万桶。汽油库存减少280.7万桶，预期为减少92万桶，前值为减少326.2万桶。

全球范围内看，汽油及柴油库存已膨胀至纪录高位，令炼厂和贸易商几乎无处安放供应过剩，待大规模减产，而这样做却可能抑制原油价格的复苏。

原油市场遭受全球供应过剩困扰已有两年时间，而油品的全球过剩局面则是相对较新的现象，这是去年至今年初炼厂增产以享受低价原油供应带来的高利润率。

KBC Advanced Technology的美洲首席分析师Mark Routt称：“除非库存下降，在这之前不会看到原油价格持续上涨。”还表示，预计市场在2017年中期前不会恢复平衡。

随着时间推移，成品油利润率不断压缩，在今年多数时间内，炼油利润率一直因库存增加而疲软，导致Valero (VLO.N)及Marathon Petroleum(MPC.N)等独立炼厂和埃克森美孚(XOM.N)及英国石油(BP.L)等主要油企获利下降。

高盛分析师表示，炼厂一般能够比开采商对市场作出更快的反应，因此减少加工量可以更快地冲抵油品的过剩供应。并预计，第三季全球炼厂的检修规模将高于五年平均水平，但今年余下时间将回归到正常水平。

Routt称，包括日本、韩国甚至是亟需石油的中国在内，亚洲炼厂在不断向海外出口油品，这加剧了供应过剩。

且表示，全球供应过剩的最大受害者将可能是欧洲和俄罗斯的炼厂，他们将被迫进行最大幅度的减产。