为何说本轮原油熊市还未结束?

油价自40美元下方逆势上行，原油熊市是否宣告结束?答案竟是否定的，那为何说本轮原油熊市还未结束?

自2014年以来，原油从三位数的高价下跌，最低跌破30美元，之后一度反弹到50多美元，但最近有进入了下行通道。分析师认为，这很大程度上其实并不完全取决于供求的基本面。

分析师认为，之前原油下跌的原因，一是美国退出量化宽松，并伴随第一次加息的到来;二是为了遏制俄罗斯;三是新兴国家对原油的需求大幅度减少。

今年以来，原油发生了一次反弹。究其主要原因，一是美国推迟加息，二是世界各地的冲突加剧，导致地缘局势紧张，黄金、原油等价格上涨。同时还有一个原因，就是中国非常明智地在原油价格非常低的情况下，进行了大规模的战略原油储备，这也短暂支撑了原油的价格。

但是当前的原油市场，面临第二轮的崩溃到来，而且似乎不可避免。历史上的原油牛熊周期，很少会一年就结束的，往往是长达十多年的牛市或者熊市，过去原油经历了十年牛市，那么这次熊市也不会这么容易结束。

同时，俄罗斯因为原油大跌经受了巨大的打击，但是西方国家对于俄罗斯的制裁还没结束，甚至有更加严厉的迹象。制裁俄罗斯最好的方法就是让原油价格下跌，而掌握了原油定价权的美国、英国，不会轻易让原油大幅度反弹到俄罗斯财政赤字水平平衡点。

另外，美国推迟加息后，美元指数下跌，而现在美联储加息预期再起，以美元计价的原油面临重大的考验。

最重要的一个因素，就是中国对原油的战略储备接近尾声，这对当前原油的需求市场是重大的打击，少了中国的进口，原油价格摇摇欲坠。现在欧洲经济动荡，新兴市场国家经济疲软，全球经济不景气，无法支撑起当前原油的价格。

总的来说，俄罗斯因为原油价格崩溃，受伤最为严重;美国从原油价格下跌中，受益很大，压制了其通胀率的上升，使得其更加从容退出QE;而受益最大的是中国，原油价格的暴跌，使得中国经济的成本大幅度降低。

总之，原油不仅供应还将继续过剩，需求也大不如前，基本面甚是疲软，加之美元强势，油价反弹恐是回光返照。