想不到! 油价破位下行的“真凶”竟是……

今年上半年涨势如虹的原油频频遭“空袭”，油价接连破位且下行势头不改，而推动油价持续走低的“真凶”竟是资本。

Forbes网站撰文称，本轮油价反弹已经结束。因国际油价呈下行趋势，美国钻井平台数量不断飙升。而资本则成为扰乱油市的“元凶”，生产者的不当行为令油市承压，这才是油价持续低迷的主要原因。

从今年2月份起油价开始逆袭，6月初一度从年初的26美元/桶低位涨至51美元/桶，昨日美国WTI原油再次失守42美元整数关口。如果继续跌穿40美元，下个支撑位很可能是36美元/桶。

资本是影响油价的主要因素

多数人都认为主导原油市场和油价的是基本面供需关系;钻井平台数量能够反映资本流动情况，而油价则会影响钻井平台数量。其实并非如此。资本流动才是影响钻井平台数量和产量的主因，从而左右油价走势。

当油价下跌并且油价波动性上升时，资本闸门就已被打开。每个聪明的投资者都想低买高卖。随着新的资本流入，钻井平台数量增加，原油产量提高，从而导致油价下跌。页岩油水平井数量的当周变化是资本支出的先行指标。油价趋势基本随之逆向而行。

涨涨跌跌的艰难历程

2014年中期，当油价徘徊于100美元/桶时，油价波动性较低;到2014年10月，油价失守90美元关口，波动性开始上升;2015年1月，油价触底跌破46美元/桶，波动性触及峰值水平。

一旦投资者认为油价已经触底，就会向市场注入大规模资本，这样原油企业就有充足的资金来再次钻探新井。到2015年5月，油价涨至60美元/桶。随着钻井平台数量不断增加，市场对油价恢复的信心消失殆尽，油价开始走下坡路。

从2015年7月起，国际油价开始一路下跌。去年8月，当油价逼近40美元/桶关口时，波动性再次上升。投资者认为新一轮的触底价已经到来，于是开始掏出腰包向市场“撒钱”。油价在10月初飙升18%至48美元/桶后，随着钻井平台数量增加，加之对中国经济增长和原油需求的担忧加剧，市场再次对油市恢复失去信心。

2016年1月油价终于跌破30美元/关口，并且到2月初，油价波动性刷新2008年11月金融危机以来新高。果不其然，投资者再次认为油价已触底，并且开始向市场“开闸放水”。

2016年1月，Pioneer和Diamondback筹集了15亿美元发行股票，这可能是原油市场自2008年以来度过的最黑暗时光。今年上半年，流入E&P公司的资本比2013年时还要多，当时油价持稳于100美元/桶上方，页岩油市场一片繁荣景象。