再多刺激日元也将任性大涨? 黑田选择余地已所剩无几

周四(7月28日)美元兑日元持续下跌，最低触及104.50，今日开始日本央行召开货币政策会议，最终利率结果将于北京时间周五(7月29日)十一点发布。

日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)从来就不按市场预期出牌，但分析人士认为，本周黑田可以选择的余地非常小，换言之，黑田东彦本周令市场失望的可能性相当小。但分析师警告称，不管黑田周五是否宽松，日元兑美元还是可能会上涨，若果真如此，黑田无疑会感到非常失望。

黑田东彦与其他货币政策委员将在周五(7月29日)作出决策。大部分非官方经济学家预计，为刺激经济增长并提振通胀，日本将双管齐下，一方面由黑田和他的同事周五加快货币扩张，另一方面政府推出支出方案。

彭博调查表明，80%的受访经济学家预计周五日本央行会加码祭出刺激措施——是黑田自2013年4月首度主持货币决策会议以来最多的一次——预料增购交易所交易基金(ETF)为最可能的选项，然后才是进一步调低负利率。

前两次日银政策会议按兵不动引发日元飙升;花旗集团(Citigroup Inc.)警告称，日元兑美元可能大涨约5%，朝两年半高点99.02日元迈进;英国公投决定脱欧后这个价位曾被触及。

花旗驻东京外汇策略师 Osamu Takashima说：“假如黑田维持他此前的对经济情势的乐观预期，则美元/日元有可能跌破100。市场预期已经相当高涨，不管日本央行是否采取行动，日元兑美元最后都会上涨。”

在7月8日触及100日元后，日元兑美元一度回落7.5%，后来美联储(FED)前主席伯南克(Ben Bernanke)访问东京，引发市场猜测日本官员可能选择“直升机撒钱”，不过黑田一再排除这个可能。

随着日本央行开会时间逼近，上周五与日元一周隐含波动率出现1995年以来最大升幅。隐含和实际波动率的差距则走阔至2008年金融危机以来最大。

据日本共同社周三报道，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)计划通过规模超过28万亿日元的经济刺激方案振兴经济。

三菱东京日联(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)全球市场研究欧洲主管Derek Halpenny在报告中说，日本央行在使用所剩无几的政策选择方面会继续保持谨慎，可能会等政府刺激计划正式宣布后才会采取行动。

常驻伦敦的Halpenny说，周五日本央行决策宣布之际，日元有可能反弹至大约103-104日元兑换1美元的水平。