成品油加剧供应过剩 油价短线继续看空

周二(7月26日)原油价格持续下行，且再度跌回3个月低位，而油市供应过剩担忧情绪加重，据媒体报道，成品油库存严重过剩，油价空头恐将继续扩大。

摩根士丹利分析称，库存正在不断增加，市场越来越依靠美国EIA数据来做交易，这将更容易增加油价下行的风险;预计今年下半年全球经济的阻力将继续增加，这将导致原油价格的预期更低。

此外，美国原油供应强劲且具有韧性、运输燃料需求的下降以及炼油厂产能过剩也将打压油价。

由朗森(Adam Longson)领衔的摩根士丹利分析师称，全球原油市场正处于“严重过剩”的状态，而汽油库存正处在五年以来的最高水平，因此将从下个月开始对原油价格造成打击。

在一份研究报告中，摩根士丹利分析师预测原油供需将呈现出“令人担忧的趋势”，尤其令人担心的是炼厂在最近几个月时间里生产了过多的汽油。

由于面临着需要削减产能利用率以便保护利润率的压力，这些炼厂将会减少原油购买量，从而拖累油价走低，分析师说道。

摩根士丹利分析师在这份报告中写道：“原油需求正在呈现出低于炼油产品需求的趋势，这是三年以来的第一次。炼厂才是原油的真正消费者，而对于原油市场的平衡而言，说到底原油需求比炼油产品的整体需求更加重要。鉴于炼油产品市场供应过剩和炼厂利润率下降的形势，我们预计原油需求将在未来一段时间里进一步恶化。”

尽管夏季是需求高峰季节，美国仍有2.41亿桶汽油库存，这是1990年以来同期最高水平。事实上，自1990年以来，只有2015年初以及2016年初的汽油库存可以和现在的库存可以相匹敌。

供应过剩的汽油还意味着炼厂可能会提早关门开始进行传统的夏季维护，而且关门维护的持续时间也可能会长于往年，这意味着市场需求将会进一步下降。

普氏能源分析师表示，“库存问题只是从原油转移到了下游产品上。”并且，这个问题不仅仅发生在美国，全球过剩的汽油供应让全球能源市场承压。

现在最大的担忧是，越来越多的炼油厂可能会减少生产，这会缓解汽油供应过剩局面，但会使原油过剩局面恶化。