崩盘或触底?需求旺季未能缓解油价供应过剩

周一(7月25日)原价格上周再度重挫近4%，且回落至3个月低位令油市看空情绪再度高涨，而媒体报道称在此需求旺季，供应过剩尚未能缓解，原油市场恐面临崩盘?

尽管上周美国原油库存连续第九周减少，但库存达到5.195亿桶，为历来同期最高。本周油价降回至3个月低位说明市场上其他部分的供应过剩，尤其是汽油，令近期反弹势头受阻。

因美国活跃钻机数连续第四周上升，市场对全球原油供应过剩担忧加重。7月22日美国WTI 9月原油期货价格收盘下跌0.49美元，跌幅1.09%，报44.26美元/桶，单周累计下跌4%。

报道称，过去5年，美国炼油厂的原油需求始终存在显著的季节性波动，从7月峰值到10月最低水平之间。平均落差可达120万桶/日。

美国银行财富管理公司(U.S. BAnk Wealth ManaGEment)的高级投资策略师罗布?哈沃斯(Rob Haworth)表示，“令人担忧的状况是：在炼油厂开始进入维修的时候。库存下降的速度并不快，这足以使油价在此后进一步承压。”

Alhambra Investment Partners分析师斯奈德(Jeffrey Snider)指出，原油和汽油库存(及价格)变化的意义在于关于原油库存的不同说法及是什么在支撑它们。

美国能源信息署EIA公布的最新周报显示，美国原油库存再次下降，已经连续第9周处于下降趋势。去年从同一周开始，美国原油库存连续8周下降，这一趋势一直持续到8月中旬。

今年WTI期货曲线回到升水的转变依然未能导致原油库存的下降。如果去年的情况仍然在今年发生的话，预计直到8月或9月，这一情况都不会发生。

相反，今年市场目前担忧的是汽油库存。过去几周，汽油库存依然高企，与之前惯常的季节性模式比较，今年汽油库存的上涨比较“早”。

截至当前，原油市场持续下行，且供应过剩令油价下跌风险持续飙升，消息面利多薄弱，建议投资者应谨慎为主。