沙特秒变油价救星 你信吗?

近两年来，油价暴跌不止，而沙特一直是公认是幕后“真凶”。现今，若说沙特是油价“救星”，你信吗?

周二(7月19日)国际油价一度下跌至10周新低，但沙特阿拉伯的一项数据或许能让原油多头看到一丝希望，只是这丝希望或许很快就会破灭。

随着出口需求和国内需求的总和超越总产量，沙特不得不开始消耗其石油库存。2015年，面对全球石油供应过剩，沙特反而扩大了产量，导致其原油库存达至纪录高位。此外，其他产油国减产为沙特和其他石油输出国组织(OPEC)成员国提供了更多的出口空间。与此同时，沙特国内的石油需求也在迅速增加。

为了满足国内的需求及夺取更大的市场份额，沙特不得不动用其库存。这导致去年每月大幅增加的库存现在反而变成了库存不足。据《华尔街日报》报道，从2015年10月至2016年5月，沙特原油库存下降了12%至2.89亿桶，同时也是15年来最长的下降时间。

沙特国内需求强劲部分原因在于季节性需求。沙特的石油消费在夏季时通常因大规模使用空调导致发电需求巨大而激增。2015年时，沙特25%的石油产量就用于满足国内需求。

《华尔街日报》还表示，为避免市场受到惊吓，沙特并不愿意继续增产填补库存空缺。如果在2015年纪录高位1050万桶/日之上继续增产，会被油市交易商解读为倾销，从而引发抛售。此外，虽然沙特声称其产能可达1250万桶/日，但其也倾向于保留部分闲置生产能力以应对产量中断。这意味着实际上沙特已接近了增产上限。

沙特另一个选择则是减少石油出口。但对于沙特政府来说，维持市场份额是首要任务，更何况是老对手伊朗已重返国际市场。这使得减少出口并非一个理想的做法。因此，沙特唯一的选择就是动用库存。

沙特原油库存的下降有助于在近来负面情绪之下提振油价。对成品油库存高企的担忧使油价从6月触及的50美元/桶关口下滑。但是，虽然原油多头可以从沙特库存下降中得到一丝慰藉，可这毕竟是季节性现象，好景不常。随着夏季渐渐远去，沙特的国内需求将很可能再次下降。

实际上，成品油过剩某种程度上也在经历同样的情况。美国的汽油需求随着驾驶旺季的到来在夏季通常也有所上升。但现在夏季已过一半，市场再次对美国汽油过剩产生担忧。今年2月时，美国汽油库存上升至纪录高位，从而拉低油价。3月时，库存开始下降，但下降速度缓慢，并在此后陷入停滞。

随着夏季渐渐临近尾声，沙特的原油需求将随之下降。同样的情况也发生在美国。随着人们驾驶需求减少及炼厂通常利用夏末进行维修和为冬季混合燃料油做准备，美国的汽油需求也将下降。同时，由于部分炼厂暂时处于闲置状态，原油需求也会下降。简而言之，天时并不利于油价。Petromatrix的顾问雅克布(Olivier Jakob)表示：“沙特的原油需求旺季正在结束，而全球炼油利润也承受重压，两者都非好消息。”

沙特成为油价“救星”这确实让人难以置信，但沙特真要放弃争夺市场份额却是非常困难的。未来，油价能否因沙特真正得救还是未知之数。