欧洲央行按兵不动 “马里奥”将如何引爆市场?

北京时间周四(7月21日)19:45，欧洲央行宣布维持主要再融资利率于0%水平不变，维持隔夜存款利率-0.4%不变，维持隔夜贷款利率0.25%不变。

利率决议公布后，欧元表现平稳，小幅上涨。如今，市场聚焦于随后欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。

此前，瑞银集团表示，欧洲央行或会强调英国脱欧给通胀前景造成了下行风险，市场预计其将延长QE期限至2017年3月以后的可能性正在增加。瑞银预计欧洲央行今晚不会采取新的刺激措施，会保持等待观望的态度，重点关注自3月来已实施的货币政策，欧元兑美元走势将受欧洲央行整体政策信号影响。

实际上，英国脱欧给欧洲央行带来了两大难题。首先欧元区复苏将放缓，这将需要其进一步增加刺激。欧洲央行料对该影响进行一定的评估，但到9月份的时候，央行将一并发布经济预期，也是宣布政策行动的一个更好的时机。最可能的一个选项是，央行宣布将资产购置计划延长，目前的截止日期为2017年3月。

另外，欧洲央行第二个头疼的问题是，英国脱欧令债券收益率下跌，导致其无债可买。欧洲央行可能不得不放松购买条件，提高每只债券的购买比例上限，以获得资产购置计划的操作空间。同时，等到9月份是合理的，但是如果欧洲央行认为，在那之前就面临合格的债不足的情况，那么可能会提早行动。

欧洲央行即将没有国债可以购买，令市场的担忧挥之不去。然而欧洲各国政府的高负债水平以及欧盟财政纪律，却让新债的发行受到极大限制。