美/日涨势难以延续？ 德银：105上方做空！

周三(7月20日)亚市盘中，美元兑日元小幅回落，因市场预期日本央行实施“直升机撒钱”的可能性较低。

德意志银行(UOB)策略师Taisuke Tanaka周二(7月19日)撰文指出，美元/日元反弹至106上方，清除了日本出口企业在105水平的对冲抛售订单。

这一转变适度扩宽了日元贬值的回旋余地，可能会令当前的强势日元风险受到抑制。我们预计，英国脱欧的初步冲击减弱且美国经济指标走强，美联储的鹰派言论才会受到支撑。此外，市场上还在谈论日本央行在7月28-29日会议上采取“直升机撒钱”的可能性。

日元投机净多头头寸的解除以及企业收购相关的日元卖压推动美元/日元近日走强，不过，这些因素都是暂时性因素。出口强企业主要在110水平做空，我们认为日本套期保值者将继续令该货币对涨势受到抑制。

因此，我们建议短期投资者以及日本套期保值者在美元/日元位于105上方时稳步建立空头头寸。

德银预计，9月底美元/日元将跌至97，12月底将进一步跌至94。