油价暴跌幕后推手现身 竟然是“他”?

自市场对供应过剩的忧虑再次燃起后，油价连续几周下跌，而油价暴跌的原因，竟是炼油厂跳进了自个儿挖的坑?

路透社Kemp专栏刊文称，美国炼油厂和汽车燃料厂2016年上半年生产了太多的汽油，现在市场难以消化，导致汽油库存过剩，与此相反，馏分油的产量下降。近日油价暴跌的真正原因，就是成品油库存高企，而炼油厂现在不得不咽下这个苦果。

根据美国能源信息署(EIA)的数据，2016年4月美国的汽油产量占46.3%，较去年同期上升1.1%。而今年4月份馏分油的产量份额从去年的29.2%降至27.8%。与此同时，柴油的生产也在不断减少。过去13周，汽油和柴油的平均生产比例为2.07:1，这是2012年以来的最高水平。

自年初以来，冬季温度异常高、货运运输行业低迷，馏分油的需求很低，其库存也增加至2011年以来的最高水平。与此同时，汽油的需求增长强劲，预计将在接下来的驾驶季节创下需求量最大的记录。相对与柴油而言，汽油大幅溢价，促使炼油厂改变生产计划，增产汽油，而年初对冲基金的仓位变动也加速了这一转变。

但是，自4月以来，汽油和热燃油的价格结构、库存和对冲基金仓位发生逆转。柴油溢价超过了汽油;柴油库存不断减少，但是汽油的库存却高居不下;对冲基金也360度转变看涨热燃油，对汽油持悲观态度。

虽然夏季驾驶季节对汽油需求强劲，但仍不足以吸收炼油厂今年上半年所生产的过剩的汽油。很明显，无论是炼油厂还是对冲基金，对2016年汽油的需求增长都做出了错误的预估。

现在市场已经向炼油厂发出强烈的信号，减少汽油产量，并将生产计划转向馏分油。期货价格预示着北半球明年的冬天会更冷，而货运需求的逐步回升也将刺激馏分油的需求。目前炼油厂已经开始减少原油加工，并将生产转向馏分油，但这仍需要一到两个月的时间将汽油库存恢复到正常水平。

目前，美原油期货价格交投于45.10美元/桶，布伦特原油期货价格交投于46.75美元/桶。