FOMC6月纪要料谨慎乐观 或暗示进一步推迟加息

北京时间周四(7月7日)02:00美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布6月货币政策会议纪要。如果会议纪要显示，美联储真的担心经济的持久性，这会让美联储偏向鸽派。目前，鸽派市场已经预计美联储在2018年才会再次加息。

美联储在6月的货币政策会议上维持利率不变，因为会议之前发布的5月非农报告不佳。此外，美联储6月议息会议离英国脱欧公投仅差8天。而在会后一周，英国公投决定“脱欧”这一震动世界的结果，也印证了美联储的担忧绝非多余。

或者，6月会议纪要会显示，美联储极其自信劳动力市场将回归。这会让美联储偏向鹰派。今年5月，美国新增非农就业人数仅为3.8万人。经济学家预计，6月非农就业人数将增加17.3万人。

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)并没有被5月糟糕的非农数据吓到。他表示，5月非农就业数据疲软其实言过其实。新增非农放缓主要由于今年天气暖和，年初的几个月里增加了更多的就业岗位。威廉姆斯说道，“这一因素消除后，连同美国最大电信运营商Verizon罢工的结束，美国就业增长将继续表现良好，呈上升趋势。”

6月24日，英国公投决定退出欧盟。经济学家认为，英国“脱欧”事件将影响美联储的加息进程，但这并不意味着美联储一定会参与降息行动。

美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)上周五(7月1日)表示，近几周美国经济出现改善迹象，只是对英国“脱欧”的影响还需评估一段时间。

当然此次会议需关注两大要点，具体观点如下：

这两点分别为：1、就业人口增长的大跌;2、美联储大量官员调降对均衡联邦基金利率的预期。就业增长的放缓提升了市场对美国未来经济增长动能已停滞的担忧。这需要美联储维持谨慎的，货币政策视经济数据而定的立场，因官员们观望其他数据，证实他们对今年美国经济和就业持续强劲增长的预期。

总体来说，此次纪要料显示美联储官员们谨慎乐观的立场：1、二季度国内生产总值(GDP)增长已反弹;2、5月非农就业人口增幅的大跌可能是一季度经济增长放缓的滞后效应，如美联储耶伦暗示的一样，将随二季度经济增长而好转。

有关疲软生产力导致较低潜在增长率的讨论，料显示一段时期自然联邦基金利率维持在较低水平的结构性原因，支撑美联储缓慢加息。

最后，美联储对英国脱欧潜在冲击的担忧程度值得关注。耶伦曾表示，英国脱欧对市场可能产生重大影响，公投后金融市场条件的确收紧，打消了有关加息的任何考虑，加息最早可能在今年年底进行。