大宗商品似乎迎来“牛市” 到底发生了什么?

黄金涨，白银涨，金银涨完铜和锌也涨!今年迄今大宗商品的大部分品种都在涨!其中，黄金上半年累计涨幅达25%，更夸张的是，上半年现货白银已经上涨近40%，表现超过了全球股市、债市和汇市，大宗商品似乎迎来了新一轮“牛市”，到底发生了什么?

周末，美国传来一个消息…

美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)表示，美联储将在大选年采取必须的行动，如果大选方面的不确定性扩大，美联储将考虑其附带性后果。

这个“必须的行动”是指什么呢?从费希尔所说的“如果大选方面的不确定性扩大，美联储将考虑其附带性后果”来看，不太可能是加息，而应该是到时为了维持市场稳定所要采取的行为。

此前，德意志银行首席美国经济学家拉沃格纳(Joe LaVorgna)就曾表示，鉴于今年美国大选的几个关键时间节点正好跟联邦公开市场委员会最有很有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近，他认为考虑到政治方面的因素，美联储年内恐怕难以实现再度加息。

FOMC9月的会议时间距离11月8日总统大选的时间已经相当接近了，届时哪怕经济数据表明美国经济增长强劲，国际金融市场也相对稳定，但美联储考虑到政治方面的因素，恐怕仍会对加息慎之又慎。至于11月初的会议时间，仅仅比大选早不到一周，普遍认为美联储基本上不可能在这个骨节眼上给市场来个“惊喜”了。

原来大家都在赌这件事

过去数年，美联储的加息预期一致对金价打压明显，但是现在，情况发生了变化。糟糕的非农就业数据和英国公投后美联储年内加息概率降至“冰点”。但如今投资者可能真的要考虑另一个可能的“黑天鹅”事件：美联储降息!

据美联储联邦基金利率期货，美联储目前年内加息的概率仅7.5%，英国脱欧公投结束之际，一度跌至零;而降息概率已经提升至6%，英国脱欧公投结束之际一度飙升至20%。预计未来几次美联储会议上降息的可能性超过了加息。目前市场对2018年1月前美联储加息几率的预测不超过50%，而且预计2018年四季度前没有加息的可能。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者(Jon Hilsenrath)评论称，如果英国退欧的负面因素逐渐显现并持续下去的话，美联储的经济增长和通胀预期都会下降，甚至不排除美联储降息至接近0%的可能性。

这也促使机构投资基金不断增加黄金ETF的持仓。数据显示，截止6月30日，全球最大的黄金ETF—SPDR持仓量增加至950.05吨，为2013年7月以来新高。

钱越印越多大宗商品不涨才怪

英国央行行长卡尼表示，英国央行未来几个月或不得不放宽政策，以应对英国退欧。如果英国央行进行货币宽松，那么将是2012年以来的首次宽松。

美银美林研究报告指出，在2008年雷曼兄弟爆煲引发金融海啸后，全球央行已减少654次利率、一共印了12.3万亿美元银纸，但毫无成效，全球正经历极低息时期。

《经济日报》评论称，大宗市场上半年整体的活跃和涨幅，宏观看最大的因素就是货币宽松。货币多了之后，资产价格就会上涨，就会推动大宗商品现货价格的上涨，然后现货上涨的预期就会反映到期货市场上，期货市场也会上涨。

所以，现在大宗商品市场价格上涨和经济好转没有什么关系，主要是钱印得太多了。大宗商品似乎迎来了新一轮“牛市”，但经济增长竟然是“贫血”的。这当真是个“奇事”，在这没有根基的虚假繁荣背后，危机或许已经很近了。