一图看清美联储是如何“缴械投降”的?

美联储加息竞猜还在继续，美联储究竟是如何一步步“缴械投降”?看完这张图就清楚了。

周三，CNBC资深财经记者Steve Liesman在耶伦新闻发布会后表示，“我认为第一个加息周期已经结束。耶伦今天的回应，以及加息周期内发生的事件，已经非常深刻。这是我所见过的，美联储对政策效果和经济前景‘最接近投降’的时刻。”

Liesman发表对美联储决议声明的评论后不久，有“新债王”之称的双线资本(DoubleLine Capital)掌门人Jeffrey Gundlach也称，“加息周期已经结束。他们根本没准备好加息。”

耶伦的语调听上去也显得信心不足，只是在新闻发布会上表示，“我真的不想再做任何预测。”潜台词似乎是“我们一直错误的预测数据，应该停止了。”

美国银行信贷策略师Michael Contopoulos分析称：耶伦今日明确了一件事：美联储对经济、通胀以及增长路径的预测，有无限的不确定性。长期平均利率的中位预测值，自2012年起已从4.25%降至3%，仅在今年内就下降了50个基点。

下图显示了美联储是如何缓慢而必然地失去信心“投降”的，尽管他们已拼尽全力，希望实现与下图相反的结果。

美联储周三向市场发出强烈信号，17位官员利率预测中位值仍显示年内可能有两次加息，有六名成员预期年内仅一次加息，较3月预期一次加息的一人大幅增加。不过市场目前预测，年内加息一次的概率甚至不到50%。

尽管美联储继续向加息倾斜，但散点图显示，政策制定者已经全面下调了未来的加息次数预期。他们预计，2017年底时联邦基金利率达到1.625%，这意味着预计明年加息三次，而3月会议时的预测为加息四次。官员们预计，2018年底时联邦基金利率将达到2.375%，远低于3月会议时的3%。对于更长期的利率预测，官员们认为联邦基金利率会位于3%水平，3月时为3.25%。

美银认为，现在谈论2018年的加息预测似乎没什么意义，因为到那时，经济长期停滞甚至衰退的可能性和加息的可能性几乎一样。在他们看来，美联储目前的说辞太过耿直，显示其几乎没有任何信念，对推高通胀也没有多大信心。

美银进一步指出，尽管他们并不预期2016年会发生经济衰退，但今年晚些时候可能会出现就业保障问题，从而令消费者控制开支。美银认为，这一风险目前是被低估的。此外，在过去六周内，负收益资产的稳定增长，并未对高收益产生多大影响。一旦油价下跌，很可能会引发资金流出和ETF抛售。