不怪耶伦!这些因素太多令加息成必然?

周二(6月7日)耶伦讲话虽有含糊之意，却认定非农不好美联储也可以加息，而据外媒报道称正是这些积极因素太多，令耶伦笃定加息?

耶伦在讲话中称，5月份美国就业报告令人失望且令人担心，但是不要对一个月的数据过度解读，因为其他劳动力市场指标更加积极。诸如初请之类的数据表现良好，平均时薪也有所提高。

耶伦相信，美国经济正在接近消除劳动力市场疲软的过程中。但是耶伦还是对美国的劳动生产率表达了担忧。

耶伦称，虽然美国劳动力市场显著地改善了，但是GDP的增速远远地落后于劳动力市场的指标。这两个数据在一起反映出，美国近几年的劳动生产率提高的速度异常地慢，自2010年9月以来年均增长率尚不足0.5%。

而关于加息的方面，耶伦表示，当前货币政策姿态“总体适当”，是轻微宽松的，经济积极因素超过负面因素。美联储正在密切关注通胀预期信号。

2016年以来原油价格已从历史低位止跌回升，而美元兑一揽子货币币值也保持稳定不再升值，这两方面因素加上就业市场继续巩固，相信美国通胀将逐步回归至2%的目标水平。对美联储而言，原油与美元价格趋势都是无法预测的，美联储的货币政策也没有预设路径，如果条件满足，循序渐进加息可能是合适的。

耶伦称，美联储将持续关注全球风险。耶伦对美国经济面临的海外阻力正在逐步消退持谨慎乐观态度，但英国投票决定脱离欧盟的话可能有巨大反响。

此外，虽然近期人民币走势愈加可预计、资本外流减缓，但是中国在将经济转向内需与消费的再平衡上面临诸多挑战。

耶伦在讲话中特别提到了美联储内部的问题。她认为，在目前复杂的经济状况下，预计美联储对货币政策会有一些不同意见。耶伦表示，FOMC并未在取得共识上遇到困难，且作为美联储主席，将支持FOMC的决定。

耶伦讲话过程中，美国联邦基金利率期货显示，交易员预期美联储6月加息几率略升至5.6%(讲话前3.9%)，7月加息几率升至37.4%(讲话前34.6%)。但在耶伦结束发言后，美国联邦基金利率押注再度发生变化，美联储6月加息几率回落至3.8%，7月加息几率更跌至接近30%。