国际投行大撤退 全球股市大祸临头?

全球一个接一个的银行发布了调降全球股市评级的报告，包括众多重量级的银行，例如摩根大通和高盛。现在这一阵营又多了一个重量级的人物——全球最大资产管理公司也加入到了这一阵营。贝莱德将美国和欧洲股市的前景展望下调至中性，指出美国股市估值过高以及美联储在年中加息的可能正在上升。

贝莱德全球首席投资官Richard Turnill在研报中指出：

如果美国本周的经济数据显示就业，薪资和通胀率实现稳定增长，那么美联储在夏季加息的可能性将会上升。预计美联储今年将加息一到两次。

我们下调了全球股市评级。美国股市估值正在上升，美联储年中加息的可能性正在增大。

美联储6月加息预期的上涨推动了美国国债收益率在上周上涨。我们认为如果美国本周的经济数据显示就业，薪资和通胀率实现稳定增长，那么美联储在夏季加息的可能性将会上升。

我们将全球股市前景展望下调至中性。投资者短期内需要注意美联储近期加息和美国股市估值上涨所带来的风险。

2016年1月15日至2月16日，标普500指数(绿色)和美国国债实际收益率(蓝色)走势对比图。

上图显示的是，受到稳定的经济增长和美联储暂缓加息所带来的实际收益率下滑的影响，美国股市自2月中以来已经处在一个甜心区。然而，国债收益率再次开始上涨。美国通胀率的走高和美联储官员的鹰派言论使得美联储在夏季加息的可能重现。这增加了投资者的担忧情绪以及市场出现短期波动的可能。

全球股市看上去非常脆弱。

股票看上去已经不再便宜。明晟世界指数从2月中的低点已经上涨14%，全球股市摆脱了对全球经济衰退，油价暴跌和人民币贬值的担心。

根据我们的计算，美国股市目前的估值相当于历史长期估值70%的水平。所有股票都面临着短期风险。这些风险包括美联储会采取激进的加息操作，英国退出欧盟，欧洲难民危机加剧以及全球经济增长放缓。此外在出现一定加速迹象之后，中国经济增长再出现放缓迹象。而油价已经经历了一段时间的反弹，反应出基本面正在改善。

我们下调美国和欧洲股市前景展望至中性。相比股票，我们更加推荐投资者购买国债。至于股票，我们更加倾向全球股息增长和高质量的股票。我们预测美联储今年将加息一到两次。我们认为企业利润可能在2016年晚些时候实现反弹。让我们对此保持乐观的原因是什么?通胀率的回升，以及全球货币政策会出现结构性的改革以及对于宽松财政政策的强调。

数据显示，美国国债5月份连续第二个月陷入停滞，二季度以来价格基本保持不变。随着美国经济向好势头已足以推动美联储很快采取加息行动，投资者逐渐失去了对美国国债的兴趣。数据显示，自3月底以来，标普500指数已经上涨2.2%。