50美元大关试而难入 原油究竟怎么了?

周四(5月26日)亚市早盘，原油继续锲而不舍地试探50美元关口，美油并创下了49.88美元的新高，而铜等金属价格已经大幅回落。但事实上美联储加息预期未来会不断打压油价，且原油库存的迅速填补将促使油价跌回45美元。

尽管今年前几个月美联储“放了鸽子”，但并不排除年内加息两次的可能性，目前美元指数已经从阶段性底部回升。数据显示，截至北京时间23:00，美元指数报95.506点，5月以来累计上涨近3%。而由于大宗商品与美元指数负相关关系，因此，对大宗商品价格形成一定打压。

不过，花旗集团认为大宗商品市场形势已经转变，价格可能不会回到一季度触及的低点。该行分析师称，当中国股市暴跌后出现的看跌抛盘证实了各类商品的疲弱基本面时，市场今年可能已经触及底部。与此同时，高盛大宗商品研究全球主管居里(Jeffrey Currie)就大宗商品也做出了3个判断。

看好天然气

高盛大宗商品研究全球主管居里表示，尽管目前天然气库存非常高，但供应正在下降，如果今年冬季需求上升，天然气可能出现供不应求的情况。居里指出：

“目前我们有一个问题，那就是库存过高，而且没有出现利好的天气因素。实际上今年华盛顿是1885年以来雨水最多的季节之一，没有夏季利好。这些因素综合起来，就导致近期价格非常低迷。但在这种背景下，由于钻井数量下降，供应正在减少。”

原油持续震荡

居里认为钻探商将主要关注页岩气，而非页岩油，因为美元升值将对油价造成压力。加之，今日晚间美国EIA公布原油库存大幅减少422.6万桶，美国国内产量更是连续11周下滑，却亦未能助油价涨破50美元关口。尽管几个原油出口国出现供应问题，但可能无法带来全球原油库存下降，其他国家会试图填补下降的库存。

那么谁能够填补库存的下降呢?高盛认为最有可能的是一些低成本产油国，比如伊朗，比如伊拉克，它们的产出都超出预期。高盛之所以预计油价明年一季度将跌回每桶45美元，这是很重要的一个原因。

金属表现将不及原油

低成本产商大幅增加供给，不仅打压着原油价格，在金属上面表现更为明显。居里表示，随着中国持续进行经济转型，对建筑材料(比如金属)的需求可能难以上升，疲软的需求前景加上大量低成本产商的供应，造成了非常利空的环境。