投机行为造就油价反弹?原油将进入熊市?

在上周油价数度冲击50美元大关未果后，本周国际油市掉头后退，在震荡中下行。对此，摩根士丹利称，油价此前上涨并非是基于市场恢复健康，更多是投机行为过于活跃。

据报道，伊朗增产的决心异常坚定。上周末(5月22日)，伊朗原油部副部长贾瓦迪(Rokneddin Javadi)表示，伊朗没有任何冻结原油产量或者出口量的打算，伊朗目前不包括天然气凝析油的原油出口已经达到了每日200万桶的水平，且该国的原油出口能力会在夏季中期前达到每日220万桶水平。

此外，伊拉克据称将在6月份增加500万桶-600万桶巴士拉轻质原油原油出口，再一次加大了市场对油市供应面的担忧。不过，5月截至目前，伊拉克南部石油日均出口量为315万桶，从4月的峰值附近下滑21万桶。

而一度支撑油价的生产中断利好已经消退。据报道，初步装载数据显示，尼日利亚Qua Iboe油田的原油运输将在7月恢复正常;每艘装有该油田95万桶原油的11艘油轮将于7月份开始运出。加拿大方面，由于气温降低以及出现降雨，山火已经得到了控制，且原油生产设备没有受到破坏，当地官员预计生产很快可以恢复。

需求面，中国4月原油进口达800万桶/日，环比增长7.6%，但日本4月原油进口同比下跌21%至1365.2万千升。俄罗斯能源部长诺瓦克上周五(5月20日)曾表示，全球原油仍然供大于求，过剩规模约为150万桶/日。

据能源咨询公司Genscape最新数据显示，截止到5月20日当周，库欣地区原油库存下滑近100万桶，消息发布后，布油美油短线一度反弹。美国WTI原油期货短线上扬0.68美元至48.16美元/桶，使得周一跌幅整体收窄至0.6%左右，但随后很快再次加速下滑。

摩根士丹利称，油价此前上涨并非是基于市场恢复健康，更多是投机行为过于活跃。此前油价上涨促使投机者进行海上囤油套利交易，但目前任何布油套利交易预计都将导致亏损。

意外的是当前仍有许多投机者贷款进行此类交易，在大西洋盆地原油供应中断和套利并无盈利的情况下，海上浮油量不减反增，说明原油市场并非想象中的健康，此前油价反弹更多是投机行为造成。

但花旗集团(Citigroup)分析师Ed Morse周二(5月24日)在报告中称，大宗商品市场似乎已迎来拐点，基本维持商品牛市预期不变。该行还预计，2017年全年油价将走高。

花旗现在预计布伦特原油将在今年三季度触及每桶50美元，原先预期在四季度。同时，该行还预计2017年底布伦特原油将触及每桶65美元。

这样看来，油价此前的疯狂上涨恐不是投机行为这么简单，但近期油价不断下滑，使人不得不怀疑原油进入熊市了吗?