当载舟的利好“反水” 油价的小舟何处飘？

自1月触底后，原油价格已反弹了逾80%。然而在油价当前升至年内最高点之际，交易员们对于这轮涨势能否持续却始终看法不一。尤其是过去两周油价最新的这轮疯涨，其背后推动因素虽然不少，但这些因素似乎大都是短期效应——很容易随时发生逆转!水能载舟亦能覆舟，当利好反水，油价的小舟说翻就翻了。

受美国原油产量下降、加拿大和尼日利亚供应中断的影响，国际油价本周强势上涨。不过，对于最新发生的上述三大油市利好，市场人士却普遍认为影响力或已经趋于尾声。

美国：页岩油企恐随时杀回!

美国能源信息管理局周三发布的数据显示，美国原油产量连续10周下降，降至2014年9月以来最低水平，因为在夏季驾车旺季到来之前，汽油消费量增长。

然而，比起油价处于每桶40美元以下的时候，该机构已将美国日产量减少的预期规模下调了10万桶。一些业内人士也正开始担忧当前油价越接近50美元/桶，前景可能会变得越不明朗，因为页岩油企随时可能重新杀回，加大产出投入!

根据美国能源信息署(EIA)的预测，美国原油产量预计将从去年每日940万桶的峰值，下滑至2017年的日均820万桶。

一些美国石油企业称，当油价上涨至每桶50美元以上，它们可能会恢复钻井作业。近期油价上涨的影响可能会通过期货市场更快地显现。一旦油价上涨至足以维持作业的水平，银行将要求企业进行对冲。由于石油企业提前出售产量，这可能将对油价上涨构成阻碍。

加拿大：野火过后即将恢复产出!

本月油价之所以能持续走高，最初的一个因素便是发生在加拿大产油重镇——阿尔伯塔省北部的森林大火。然而，当前随着救火进程的持续展开，此次野火的威胁正进一步消退。彭博社报道称，目前火势已进一步远离油砂生产设施，且火源附近天气潮湿凉爽从而有助于控制火势，并且当地短期内或迎来降雨。

加拿大阿尔伯塔省森林部门首席火灾官员Mr. Morrison指出，本周早些时候，消防员已使大火偏离2个主要油产产区，这同样也得益于当地较低的温度，以及有微量降雨的潮湿天气。Mr. Morrison在新闻发布会上指出，加拿大大火对当地社区和油砂设施的绝对威胁已大幅减少。且消防部门已经将所有关键地区的火势控制住。

这意味着油砂石油的产量将会逐渐恢复，且在未来几天可能会全负荷进行产出工作。Mr. Morrison表示，加拿大大火没有破坏石油产出设施，此前大火的潜在威胁使得几家大型石油生产商被迫放缓其石油产出活动逾两周时间，并导致加拿大的石油产量至少减少100万桶/日，约占加拿大油砂石油总产出的40%，火势的蔓延迫使一些运营商放弃了上周重启石油产出的活动。

周四晚间，埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)的加拿大帝国石油有限公司表示，其已经部分重启位于Fort McMurray地区附近的Kearl油区的石油产出活动。

尼日利亚：部分油轮已重新装载出港

除了加拿大火灾外，近期支撑油价上涨的另一个利好是，昔日非洲最大的产油国尼日利亚的石油产量降至逾20年来的最低水平，因武装分子不断袭击尼日尔三角洲的石油设施，致使尼日利亚石油日产量降至140万桶以下——较近年产量峰值下滑40%以上——同时再次引发了人们对尼日利亚会长期陷入动乱的担忧。

实际上，尼日利亚历史上就一直饱受武装分子袭击原油设施以获得谈判筹码的行为的影响。上一轮武装袭击在2009年达到顶峰。此后尼日利亚前总统亚拉杜瓦(Umaru YarAdua)答应大赦，并且每年支付约5亿美金给3万叛军才得以化解袭击。

不过，最新消息显示，尼日利亚的紧张局势似乎也正有所缓和。据彭博社指出，周五一艘游轮最终满载100桶高质邦尼轻质原油从尼日利亚港口发出。

彭博社对此指出，原因是由于封锁通往尼日利亚Qua Iboe油田的原油作业台栈桥的不明身份武装已放弃对其封锁。

油市供给过剩问题恐依然存在

总之，上述三大原油供应中断助推油价上涨的催化剂很可能在未来将逐渐失效，这也意味着国际原油市场仍随时可能从供应短缺逐渐恢复至前期的供应过剩局面，因为上述三个国家有理由在产出得以恢复的情况下，提高其石油产量。与此同时，在国际原油价格大幅复苏的情况下，OPEC在未来几个月也将会以前所未有的速度增产。

沙特经验丰富的石油部长纳伊米(Ali Al-Naimi)本月离任，副王储萨勒曼(Mohammed bin Salman)进一步巩固了对石油部门的控制，在这种情况下交易员正紧张关注着沙特任何可能要增产的迹象。作为唯一拥有大量备用产能的国家，沙特已经明确表态：成本最低的产油国应该输出最多的石油。

此前，沙特新任石油部长法利赫(Khalid al-Falih)承诺在政策上保持“稳定”，但是也强调了沙特利用其“最大可持续产能”来满足需求的能力。

此外，目前一些令多头感到不安的现象依然不时出现在原油市场上。新加坡是亚洲主要实货原油贸易中心，在该国海域或附近马来西亚海域停泊的油轮数量，被很多人当做衡量行业健康状况的标尺。而根据汤森路透Eikon上新搜集到的船运数据，当前这些海域的油轮满载4,770万桶石油(多为原油)，较上周增加10%。

由此判断，石油市场仍不健康：新加坡沿海水域目前仍停泊着40艘用作海上储油设施的超大型油轮。一名欧洲资深石油交易员在来到新加坡的第二天表示，“过去15年我每年来新加坡一次，却从未见过这种海面上停满油轮的场面，”

这些油可满足中国五个工作日的需求，表明近期的供应干扰并没有导致亚洲供应紧张。Poten & Partners的油轮研究和咨询全球主管Erik Broekhuizen称，东南亚(主要是新加坡和马来西亚)储存在海上的石油似有大幅增加，当前的规模至少是过去五年来最高。

船舶经纪Banchero Costa的研究主管Ralph Leszczynski称，“近月对冲基金看涨气氛浓厚，它们押注油价会上涨。甚至连高盛分析师近期也看多油价，但由于供应过剩的阴影仍在，油价不太可能上涨过多。”

目前，布兰特原油期货一年期正价差已从1月的每桶7.60美元急跌至仅4美元，远低于交易商认为目前让海上储油具备财务吸引力的门槛每桶10美元。不过，一位欧洲石油交易商飞抵新加坡后称，“实货原油显然还是太多，供应过剩局面远未结束，期货市场似乎还没注意到这点因而沾沾自喜。”

美国石油学会(API)北京时间周三(5月25日)04:30将公布原油库存数据，而随后EIA将在22:30发布官方库存报告。