一文揭示油市基本面真正的变化!

本周，加拿大山火及尼日利亚原油供应中断等突发因素推升油价一路走高，然而撇开这些短期影响，油市基本面又有哪些真正值得注意的长期变化?

国际原油价格近半个月来表现一直比较稳定，目前WTI原油期货价格位于46美元之上，布伦特原油也处于47美元并不断上探48美元。但这种稳定的状态能持续多久呢?未来原油供应过剩是否会引发油价下一次崩跌?

根据研究机构HIS发布的一份报告，2015年全球新发现的原油和液体燃料仅有28亿桶——为过去60年来最低水平。这一显著的下降趋势是因为低油价迫使原油勘探和生产公司不得不削减支出。截至目前油市的供求基本面又是什么景象?

供给端

由于加拿大山火导致的100万桶/日供应中断的影响不会持续太久，因为该国很快就会重启生产活动。一如预期，OPEC原油产量一直平稳增加，EIA在短期能源展望报告中预测，今年非OPEC国家料减产70万桶/日——其中，大部分来自美国轻质原油产量的下滑。截至上周，美国原油库存减少340万桶，但美国原油产量今年料将保持在860万桶/日上下。

EIA报告指出：“除致密油(tight oil)外，原油和其他液体燃料产量2017年料持续强劲，因为届时油价会高于当前水平，引发原油投资项目积极开展。尽管很多原油公司削减了投资，但其中大部分是资本预算的削减，其对产量的影响几乎要到2017年之后才会显现。”

在OPEC之外，供应水平对中国这个重要的市场来说相当平均。中国三大国有原油公司——中海油、中石油、中石化计划削减资本支出并减产，料中国今年将减产20万桶/日。

需求端

EIA和IEA双双将其2016年和2017年全球原油需求预期上调。EIA将2016年油市需求增长上调至143万桶/日，IEA在最新油市报告中将全球原油需求增长上调至140万桶/日。正如预期，中国和印度——两个全球最大的原油消费国并且是发展最快的经济体，将负责推动主导这一增长。

EIA报告中指出：“今明两年中国原油消费料增长40万桶/日，汽油和喷气燃料需求也将上涨;与此同时，印度的运输燃料需求料同比增长30万桶/日。”

这对于未来油价意味着什么?

的确，仅靠供应/需求因素是无法控制油价的。但是未来几个月，需求将超过供应。连EIA都预测到2017年全球原油生产和消费都将在一定程度上缩窄。随着需求不断增长和库存的下降，未来四至五个月内，油价将上涨至50美元水平之上。