非农前美元悠然自得 非农后料定美元“生死”

周三(5月4日)虽然本周以来新兴经济体放缓的忧虑重燃，但美元指数仍录得升幅。一方面原因是美联储官员偏鹰派的言论，另一方面是表现尚可的经济数据。在周五非农就业数据公布前，投资者普遍对此前美元的跌势进行空头回补。

昨日，美元的下跌被迫中断，因为全球经济增长的忧虑取代相对实际收益率趋势成为外汇市场主要驱动力。石油价格下跌，美元反弹，高风险系数以及商品类货币同样也出现回调修正。

此前外汇趋势是多空头寸压倒性的平仓了解的结果，而不是多空头寸仓位的新增所致，新增多空头寸仓位对外汇市场的动荡影响有限。

Stephanie Aymes及其技术分析团队昨日警告称，美元指数当前处在“关乎成败”的92.50/92.10点位水平附近，美元指数一旦跌破这一水平或将意味着美元指数将会下看至潜在预期的85点位水平，或甚至预计美元指数接下来会下探至支撑2008年低点和2011年低点的缓慢上升趋势轨道。

更为重要的是，92.50/92.10对应于美元指数在其未能克服100.40点位的顽强抵抗后所形成的“双顶形态”的颈线位置。

Aymes表示，其曾未隐瞒其划支撑线的能力有限的事实，也就是说虽然这一“颈线”并不一定精确严密，但是市场不应将美元指数跌破该支撑位一周后，仍将其看作是“假突破”。美元指数最好离开这一水平范围，并保持上升趋势完好，否则如果在本周末美元指数收于“颈线”下方，那么预计美元或将会出现更大的下跌。

这一技术点位的短暂突破令市场颇感困惑。周五美国的非农就业数据，尽管可能会进一步确认低薪资增速以及低生产率的就业“繁荣”可能会继续，但同样也可能令美国经济的增长前景略微有所提高。但是不管怎样，美国的非农就业数据将决定美元指数的周度涨跌，因此也将决定美元指数接下来的“命运”。

ADP报告与非农就业报告之间的匹配程度

周三公布的4月美国ADP就业报告比市场普遍预期弱得多。这可能足以令周五非农报告的预期降至20万以下。尽管一个月并不构成趋势，但ADP雇佣数据可能会让人更加怀疑，在三个季度的经济增速放缓后，美国的就业市场是否能够维系近期的涨势。民间部门雇佣步伐放缓的现象在各个行业都能看到，但主要集中在大中型企业。

美国4月ADP民间部门就业人数增加15.6万，不及3月的19.4万。这一数据显著低于市场预期的19.5万，也是3年以来的最低水平。这一下降并没有明显地改变了12个月的移动均值，从20.6万小幅降至20.3万。ADP数据显示4月雇佣步伐明显放缓，与近期经济增速迟滞的态势相符。

ADP报告与非农就业报告之间的匹配程度常常并不完美。但是，这一调查显示，在近期经济增速显著放缓的背景下，民间部门雇佣步伐出现了普遍的下降。如果就业市场的冷却进一步持续，料将向密切追踪数据、并将于6月份召开FOMC会议的美联储决策者们发出一个重要的信号。