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油价上涨步伐举步维艰 谁是多头“终结者”?

文 / 司空 来源:中油网 2016-05-04 09:37

虽然自2月以来,国际油价大幅上涨了近80%,但是目前各大投行及分析师都对油价涨势抱以怀疑的态度。

一季度是大宗商品的天下。无论是黄金白银,还是以原油为首的其他品种,都走出了一波气势如虹的反弹行情,涨幅基本都在50%以上。尤其是原油,受益于美元下跌、美国原油产量下降,期货价格从2月初的26美元/桶最高涨到46美元/桶,累计涨幅高达75%。然而随着油价反弹的深入,较低产量将不能持续,另外,美元在回调之后终将会继续上涨,油价上涨势头将会减缓。

首先,供需是决定油价的基本因素。随着油价跌至30美元/桶下方,各大产油国尤其是OPEC国家,关于冻结产量和减少供给的呼声不绝于耳。而美国石油钻井数量也在逐步减少,并导致其原油产量也在下降。供给减少及各大产油国减产冻产的预期是本轮油价上涨的根本原因。但是随着油价反弹的深入,一些产油国又看到原油出口带来的巨大收益,开始加大供应。

据最新产量调查显示,在4月多哈动产会议“流产”后,OPEC成员国将在未来数月增加原油产量,将3246万桶/日的过剩产量推高至3264万桶/日。该调查还指出,4月份OPEC产量增加了17万桶/日。

5月1日,伊拉克南部石油公司数据显示,伊拉克(除库尔德地区政府外)4月石油出口平均在336.4万桶/日水平。这一数值高于3月份的329万桶,也逼近去年11月创下的历史高位(336.5万桶)。除了伊拉克,伊朗石油产量也在增加。据说,伊朗4月份原油产出攀升9.4%至350万桶/日,创2011年12月份以来最高。

而且如果油价继续攀升,美国也有可能增加石油钻井数,恢复之前的产量。那么低产量这一影响原油上涨的因素将不复存在,原油反弹将趋于放缓,甚至重回下跌趋势。

其次,美元也对油价有一定影响。美国近期公布的各项经济数据显示,最近几次的初请失业金的人数持续降低。这意味着美国就业市场表现比较好。即便如此,由于长期低迷的油价,使得美国通胀水平迟迟达不到再次加息的标准,而且一季度美国的GDP数据表现也是不太强劲。

在刚刚过去的美联储议息会议上,美联储官员也是更多的透露出偏向于鸽派的言论,种种因素导致美元走势持续低迷,近期甚至创出回调新低。而原油等大宗商品,受美元持续下跌回调的影响,出现了持续性反弹。

但随着油价等大宗商品的反弹,美国通胀水平必然会升高,而通胀水平和就业状况是美联储考虑是否加息的两大基本因素。随着时间的推移,美国年内加息的预期也将增加,美元一旦结束调整,重新走强,原油大概率要结束反弹,继续走弱。

一方面,原油各大产油国产量在增加,原油供给在加大,而原油需求并没有出现明显提高的情况。另一方面,美国年内加息步伐也是越来越近,美元随时有可能结束回调,重拾升势。在上述因素综合影响下,未来油价上涨步伐将举步维艰,直到多头走势殆尽,将重回下行趋势。

周二(5月3日)美国亚特兰大联储主席经常持中性立场的洛克哈特发表偏鹰派言论指出,6月加息是一个现实的选项,市场可能低估了6月行动的概率,尽管一季度有所下降,但仍然看到经济在回升。

美元受此提振探底回升接近93关口,同时施压油价继续走软,目前,美原油期货价格交投于43,76美元/桶附近,布伦特原油期货价格交投于45.13美元/桶附近。

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名称 价格(元) 涨跌幅
美国原油期货 63.97 -1.9015%
布伦特原油12 66.29 -1.4422%
93.4574 +0.3246%
现货黄金 1777.1 -0.5996%
现货白银 23.21 -1.2761%
黄金T+D 372 -0.5055%
白银T+D 4971 -1.7977%
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